摘要
我国企业中有 99%以上为中小企业，党的二十大报告提出，要支持中小企业发展。中小企业作为数量最多、活力最高的经济实体，是推动市场经济发展的重要元素，然而数量上的绝对优势仍无法掩盖资金短缺给其发展带来的致命阻碍，中小企业融资困境问题显著。如何支持中小企业纾困解难，助力经济高质量发展，是我国亟待解决的重要问题。而供应链金融（SCF）作为连接产业和金融的纽带，稳定产业供应链，强化金融对实体的有效支撑，为解决上述问题提供了新思路。基于此，本文将以2010-2020 年我国深市中小板和创业板上市公司数据为样本，探究供应链金融对中小企业融资约束缓解作用的有效性。 首先，本文介绍了研究背景及理论、现实意义，通过梳理总结国内外相关研究现状，指出已有研究中存在的不足，进而结合当前现实背景确定研究主题；其次，以信息不对称理论、交易成本理论、资源依赖理论为理论基础，深入分析供应链金融对中小企业融资约束的作用机理以及供应链集中度对二者关系的调节效应；再次，构建固定效应模型实证检验了本文提出的研究假设，并得到稳健性检验支持。研究结果表明：（1）供应链金融与中小企业融资约束负相关，可以缓解中小企业融资困境；（2）供应链集中度能够对供应链金融缓解中小企业融资约束的作用机理产生影响，中小企业整体的供应链集中度、单一的供应商集中度与客户集中度均能够正向强化供应链金融对其融资约束的缓解作用；（3）基于产权性质和供应链稳定性对上述关系进行异质性分析，发现供应链金融缓解中小企业融资约束的作用在非国有和供应链稳定性弱的中小企业具有更好的表现，而供应链集中度的正向调节作用在非国有和供应链稳定性强的中小企业具有更好的表现。最后，以实证分析结果为依据，基于政府部门、金融机构、中小企业三个视角给出强化供应链金融纾解中小企业融资困境的建议，从而为政府部门、金融机构更好开展供应链金融相关工作、不同中小企业有效实施供应链管理以纾解融资难题提供参考。
NETL