摘要
煤炭是我国最重要的一次能源，多年来丰富的煤炭资源推动了我国经济的长足发展，然而过剩的产能为煤炭企业的健康发展带来了严重的威胁。为了消化过剩的产能和提高自身抗风险能力，我国煤炭企业开始积极探索转型之路。永泰能源作为煤炭板块积极转型的企业之一，2009-2017年先后经历了两次产业转型，资产规模由2009年的19亿元增长至2018年的1065亿元，同期收入规模由22亿元增长至223亿元。然而，永泰能源却在2018年陷入了债券违约的财务困境，由此可见，永泰能源转型期间的财务风险日益积累并开始显现。因此，煤炭企业亟需关注转型期间的财务风险。 本文在充分梳理财务风险相关研究的基础上，针对永泰能源转型期间的财务风险展开了研究。首先，梳理了永泰能源的两次转型过程和转型后的财务状况。接着，结合2009-2018年的财务数据和经营情况，识别和分析了永泰能源转型期间的财务风险。然后，利用因子分析法构建了财务风险评价模型，通过与在相近期间同样采取转型战略的中国神华、冀中能源和潞安环能进行横向对比分析，量化了永泰能源转型期间的财务风险水平。通过对各项因子得分的纵向趋势分析，还原了永泰能源转型期间财务风险的积累过程。最后，根据评价结果，本文为永泰能源防控转型期间的财务风险提出了建议。 经分析本文得出了以下结论：第一，识别风险方面，永泰能源转型期间的财务风险主要有筹资风险、投资风险、营运风险和现金流风险。第二，评价风险方面，因子分析法的评价结果显示永泰能源2016-2018年的平均风险水平在26家煤炭企业中排名25名，其中偿债因子的恶化最为明显，说明偿债能力的下降给永泰能源带来了巨大的财务风险。第三，控制风险方面，本文为永泰能源防控转型期间的财务风险提出了以下建议。长期防范风险方面：一方面，应科学制定转型战略，从源头防控财务风险；另一方面，应提高现金管理水平，规避流动性风险。短期控制风险方面：① 可以通过降低债务融资规模和优化负债内部结构来控制转型期间的筹资风险；② 可以通过采取谨慎的投资策略和加强投资可行性分析来控制转型期间的投资风险；③ 可以通过完善应收账款回收制度和加强固定资产日常管理来控制转型期间的营运风险。
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