摘要
近年来，在“碳中和”和“碳达峰”的背景下，中国大力提倡清洁能源。随着中国经济的发展，天然气需求日益增长，天然气进口量也在不断增长。2021年，中国LNG进口量已超越日本，跃居全球首位。但是随着天然气进口量的不断增长，天然气进口受到各种不确定性因素的影响，包括天然气价格波动、地缘政治因素、运输因素等，这些因素给中国天然气进口带来了一定的风险。这些风险可能会导致天然气供应量不稳定，进而影响国内能源供应安全。因此，随着天然气进口量的不断增长，研究天然气进口风险，寻找预防和降低天然气进口风险的策略显得尤为重要。 本文首先基于GARCH模型，研究中国天然气进口价格波动风险，分析中国天然气进口的市场价格波动。并基于投资组合理论建立中国天然气进口风险指数模型，计算2010~2021年中国天然气进口的特殊风险指数和系统风险指数。然后针对特殊风险和系统风险分别进行风险应对策略研究：基于风险指数模型，分两种调整进口数量的情景研究特殊风险，通过适当调整进口策略以降低天然气进口的特殊风险；基于VAR模型探究国际天然气价格波动的影响因素及波动规律以预防天然气进口的系统风险。 研究结果发现：（1）新冠肺炎疫情和极端天气致使中国天然气进口的市场价格波动剧烈，价格波动风险变大。（2）2010~2021年之间，中国天然气进口的系统风险指数高于特殊风险指数，特殊风险指数相对于系统风险指数来说较为稳定。（3）中国在进口天然气时，均匀进口各进口来源国的天然气并不能降低风险，进口天然气时应根据每个进口来源国的具体情况决定进口量；降低对风险权系数大的国家的进口依赖，并进行多元化分配，能够在一定程度上降低进口风险。（4）国际天然气价格、国际碳价格和国际原油价格之间存在长期均衡关系，国际碳价格和国际原油价格上涨会带动国际天然气价格上涨，国际碳价格和国际原油价格波动分别能够解释国际天然气价格波动的8%和5%，影响时滞为2个月和3个月。 本文通过研究中国天然气进口的市场价格波动，借助投资组合理论，完善了风险指数模型，完成了对中国天然气进口的系统风险和各进口来源国的特殊风险的综合测算，对完善天然气综合风险的全面研究具有一定的理论意义。具体分析国际天然气市场价格波动，有助于掌握国际天然气市场的变化规律及发展趋势，提高企业对未来天然气市场的预测能力和决策水平；具体分析天然气进口风险的应对策略，提出降低中国天然气进口风险的措施，有助于保障我国天然气的供应安全，具有一定的现实意义。
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