摘要
在上世纪90年代末，分拆上市已在欧美等成熟的资本市场中兴起，而我国的资本市场起步较晚，发展时间也不长，分拆上市的案例相对少见。2019年12月在北京举行的中央经济工作会议明确提出，要加快金融体制改革，完善资本市场基础制度，提高上市公司质量，健全退出机制，稳步推进创业板和新三板改革。同年12月，中国证监会正式对外公布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点的若干规定》，该规定明确了企业分拆上市的相关条件及程序，该规定给了A股市场中企业一个强烈的信号，预示着政府开始鼓励并支持A股企业分拆上市。 A股市场不仅是优质企业为发展寻求资金支持的市场，也是探索资源配置的平台。上市公司分拆所属子公司上市试点的实践，在客观上将产生一种示范效应，推动更多的上市公司更具国家产业政策导向，将增量资金注入新兴战略行业，进而促进经济结构调整，加快科技进步，真正发挥资本市场优化资源配置、提高市场效率的功效。 有了政策的支持，越来越多的A股企业选择分拆至科创板上市，基于这样的背景，本文选取了A股首家成功分拆至科创板上市的企业——生益科技分拆生益电子作为本论文研究的对象。首先，本文将梳理国内外分拆上市的相关理论和文献，其次，分析生益科技分拆上市的过程及动因，再次，通过事件研究及财务绩效分析来研究生益科技分拆后的绩效情况。最后，通过案例的分析，分拆上市总体上满足了母子公司的动因需求，也有助于提升母子公司财务绩效水平。在母公司短期市场绩效上，分拆上市对生益科技带来了积极的影响，具体表现为分拆上市后股价在短期内走势良好。在母公司财务绩效上，从财务指标上来看分拆上市有助于提升生益科技的财务绩效水平，具体表现在分拆上市后母公司的发展能力、偿债能力及营运能力得到提升;在子公司财务绩效上，分拆上市提升了生益电子的偿债能力及发展能力。在母公司分拆动因上，分拆上市减少了信息不对称性短期内提升了公司股价、也提高了母公司偿债能力缓解了资金压力、实现了战略聚效从而提升了营业收入水平;在子公司分拆动因上，分拆上市使生益电子筹集到了资金也拓宽了未来的筹资渠道，在期间费用的减少上也起到了激励的作用，但在资金的运作能力和运营效率上还有待提高。 综上，本文研究了A股市场首家成功分拆至科创板上市的案例，希望可以给A股市场准备分拆至科创板上市的企业提供一些参考价值。
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