摘要
2013年党的十八届三中全会对混合所有制经济作出了明确定位，国务院相关部委逐步建立起混合所有制改革的指导文件体系，自此混改成为了国企主要的改革方向。非公资本的陆续引入打破了国资“一股独大”的主导地位，向企业发展注入了生机。2019年国资委在相关指导文件中首次提出“混资本”和“改机制”的概念，要求以“混资本”为契机推进“改机制”，这意味着混改已进入深水区，面临着新的要求。 在此背景下，本文以“混资本”和“改机制”为主线，选择中电港作为案例研究对象。中电港是中国电子旗下三级子公司，通过混改引入多家战略投资者，并带动制度市场化转型，由传统分销转型到元器件供应链生态圈的创新服务模式，获得资本界广泛认可。此外，中电港在引入战略投资者的交易模式、公有及非公资本股权分配、差异化薪酬制度改革上富有创新，成功实现了产业协同与经营机制转换，符合目前混改阶段以“混”促“改”的大方向，因此，本案例具有重要的研究意义。 围绕中电港混改一案，本文从政策响应、能力构建、业务转型方面分析其混改的动因；其次以以“混”促“改”为线索，分别对中电港“混”资本与“改”机制的模式深入分析，研究发现“既动增量、又动存量”的引资形式改善了中电港的所有权分配，并助于达成产业协同。在新的利益格局下，中电港完善法人治理结构，助推“三能”制度改革；接着评价混改的经济后果，研究发现混改为中电港在业务与资本市场表现上带来了积极的正面效应。 本文研究认为，科学的混改能为企业在经营治理等方面带来正面作用，企业需依照自身战略需求设计混改方案。在股权分配中，企业应遵循“分层分类”原则，以中电港为例的央企三级子公司可有更多选择，在明确保持国有资本控股的战略意图下，可以灵活引入多元国有资本，并利用双层架构实现持股平台的股权稳定。此外，应在市场化机制改革过程中紧扣党的建设，运用多种激励工具充分释放各类人才价值，以推动企业竞争力的提升。本文的研究，可以作为参考对象为充分竞争性商业类国企实施混改提供启发，并为健全公司治理提供借鉴。
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