摘要
中国企业进行对外直接投资的动机通常被认为具有四种，自然资源导向、市场导向、效率导向和战略资产导向。然而在当下全球价值链加速重构、中国加快推进新型工业化、促进数字经济和实体经济的融合和企业数字化转型的背景下，现有投资动机对企业投资行为的解释力减弱。因此，本文从战略资产导向动机中延伸出数字化转型导向型对外直接投资以解释数字化浪潮下企业对外直接投资对自身数字化转型的影响。 在当前背景下，一些企业试图通过对外直接投资使企业在快速变化的环境中能够快速调整自身资源能力组合从而促进企业的数字化转型，即通过对外投资提升动态能力进而促进自身数字化转型。例如，京东方并购法国电子标签公司SES推进在智慧零售解决方案领域布局，美的与日本安川合资成立机器人公司为实现C2M大规模定制生产奠定基础。因此，通过对外直接投资促进制造业企业服务化、加快产品升级，实现价值链升级，是我国制造业企业快速实现数字化转型的重要途径，其关键取决于动态能力的构建。 基于上述分析，本研究基于动态能力视角，通过分析企业对外直接投资对自身数字化转型的影响、动态能力的中介作用、对外直接投资对数字化转型影响的异质性等议题，来挖掘对外直接投资对企业数字化转型影响机制，构建“对外直接投资-动态能力-企业数字化转型”的理论框架，对外直接投资可以通过提升企业的动态能力从而促进企业数字化转型。本文选取2010至2020年A股上市制造业公司年度面板数据，采用PSM-DID方法，实证检验了对外直接投资对企业数字化转型的影响，验证了动态能力的中介作用并进行了异质性检验。实证结果表明:（1）从整体上看，对外直接投资对数字化转型具有显著的正向促进作用。（2）从作用机制来看，对外直接投资可以通过提升企业的动态能力从而促进企业的数字化转型。（3）分产业来看，当企业属于高技术产业时，对外直接投资对企业数字化转型的促进作用更加明显。（4）分区域来看，当企业位于东部地区时，对外直接投资对企业数字化转型的促进作用更加明显。 最后，结合理论研究和实证研究的结果得出本文结论。本文力图构建一个能够指导中国制造业企业对外直接投资与数字化转型的框架，为中国制造业企业进行数字化转型导向对外直接投资提供依据，为政府部门制定对外投资政策提供参考。
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