摘要
党的十九大、二十大报告中均将“创新”放在了非常重要的位置，高质量发展成为国家经济发展的重要目标。作为创新活动的主体，企业的创新发展逐渐成为了国家经济增长的主要动力来源，特别是实体企业创新已成为发展经济的着力点。高管和员工作为企业重要的人力资本，对于企业创新成果发挥着直接作用，如何激发其积极性，对于提升企业创新活力具有重要意义。薪酬是典型的激励手段，差异化的薪酬体系设计，有助于降低企业所有者、高管、员工之间的委托代理成本，进而促进实现企业目标。本文以我国A股上市企业为例，聚焦于实体行业企业，选取2011-2020年间数据作为研究样本，探究薪酬差距对于实体企业创新的影响。 研究发现:（1）薪酬差距能够促进实体企业创新产出，且对于创新产出数量和创新产出质量均有显著的促进作用，支持了锦标赛理论的观点。（2）由于创新行为具有不确定性的特点，容易引发企业经营波动，因此本文探究了经营风险对于上述关系的影响。结果显示，经营风险对于薪酬差距和实体企业创新之间的正相关关系具有显著的负向调节作用。(3）本文按照企业所有权性质和企业规模拆分样本，进行异质性分析。发现薪酬差距对于实体企业创新的促进作用，在民营企业样本中程度更高，同时其对于经营风险的敏感程度也更高。在大型企业样本中，薪酬差距对于实体企业创新的促进作用更强，而小型企业对于经营风险相对更加敏感，创新产出质量受到了经营风险显著的负向调节作用。（4）进一步分析发现，当薪酬差距处于较低水平时，对于实体企业创新产出的促进作用最为明显，随着薪酬差距的加大，促进作用逐渐减弱。 本文以国家创新型战略为背景，聚焦于实体企业创新，研究内容符合当下发展趋势。通过理论分析结合实证研究的方式，为实体企业应制定合理的薪酬结构以及科学的创新考核机制，从而激发实体企业创新活力，提供了一定的参考依据。
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