摘要
随着家庭财富水平的不断提高，居民的投资理财意识有了很大提升，对金融产品的投资需求也逐步提高，各种投资活动越来越活跃。同时随着金融产品的日渐创新与丰富，居民金融资产的持有种类越来越多样化，家庭金融资产配置结构也发生了较大转变。虽然总体上我国家庭金融资产持有总量呈较快增长趋势，但各类资产配置金额占比并不均衡，同时城乡、地区之间家庭选择的金融资产类型与比重差异较大，这不仅不利于实现家庭财富收益最大化，也不利于金融市场的规范发展。同时我国老龄化问题越来越显著，老年人预期寿命正不断延长，家庭面临的养老负担随之加重，商业人寿保险的保障功能可以缓解养老支出对家庭的经济冲击，减轻家庭的养老经济负担，从而使得家庭减少养老预备金，进而可能影响家庭投资风险金融资产。鉴于此，本文采用理论研究与实证研究相结合的方法，研究寿险对家庭是否选择配置风险金融资产以及配置金额占比的影响，从而促进家庭合理选择各类金融资产以实现财富收益最大化。 其中在理论研究部分，本文分析了家庭金融资产配置的影响因素，并基于国内外学者提出的相关经济学理论，研究了商业人寿保险对我国家庭风险金融资产配置的影响机理；最后分析了我国人寿保险和家庭风险金融资产持有的发展现状。在实证研究部分，以2019年中国家庭金融调查数据库为总样本，对相关变量进行处理后分别进行了Probit回归和Tobit回归，以此研究商业人寿保险对家庭选择是否投资风险金融资产及投资金额所占比重的影响；之后利用改变解释变量、调整模型法验证了实证结果的稳健性，并用工具变量检验了模型的内生性；之后进一步将总样本按照城乡、地区和受教育程度差别划分为不同样本，分析商业人寿保险的异质性影响，最后进行了中介效应检验。 基于理论分析和实证分析，本文得出：第一，我国居民商业人寿保险居民参保率低，同时各类金融资产配置占比差异较大；第二，家庭参保商业人寿保险对家庭是否选择投资风险金融资产以及投资金额占比都起到显著正向效应；第三，对城乡、地区、受教育水平差异下的不同样本，商业寿险影响家庭风险金融资产配置的效果差异较大；第四，商业人寿保险可以通过影响家庭财富水平、风险偏好和预防性储蓄三个中介变量进而发挥总效应。据此，本文建议如下：第一，优化家庭金融资产配置结构，鼓励家庭投资风险金融资产；第二，促进商业人寿保险发展，提高家庭风险金融资产配置；第三，提高居民收入和金融素养，促进家庭参与寿险与风险金融市场。
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