摘要
随着二十大的顺利召开，关于生态文明建设以及生态环境保护将进入新一阶段。李克强总理向十四届全国人大一次会议作政府工作报告，其中提出，现阶段需要持续提高治理污染和环境修复力度，将经济发展与节能减排相结合，使得人与自然和谐共生。作为环境友好型的环保行业，由于技术更迭和科技发展，通过并购可以提高企业的技术创新能力，从而减轻面临的技术威胁以及实现高效的可持续发展。近些年，环保行业并购趋势显著升高，2017年发生的并购案累计30多例，总金额高达218亿元，其中最大环保收购案——中国天楹并购西班牙环保巨头 Urbaser，交易金额约占当年环保行业并购总金额的40%。绿色并购的热潮持续增高，对于环保行业，企业如何才能够发挥出绿色并购产生的协同效应？进行绿色并购是否能够使企业的财务绩效和环境绩效得到提升？这些问题随着环保行业的并购热潮升高而逐渐得到关注。在此背景下，本文对中国天楹的绿色并购中技术协同效应的实现及其绩效进行研究。 本文采用文献研究法、案例研究法以及比较分析法，结合中国天楹并购 Urbaser案例，探寻其实现技术协同效应的路径，分析此次绿色并购中技术协同效应对中国天楹的财务绩效、环境绩效产生的影响，最后通过以上分析对环保行业以及中国天楹实施绿色并购提出建议。本文一共分为六章：第一部分为导论，介绍本文的研究背景及研究意义，对绿色并购进行文献梳理，阐述本文的研究内容、研究方法，明确本文的研究框架，指出本文的创新及不足；第二部分为技术协同效应的产生以及绿色并购的理论基础，明确技术协同效应和绿色并购的基本概念；第三部分为中国天楹并购Urbaser 的案例介绍，探讨环保行业进行绿色并购的现状，对中国天楹进行绿色并购的动机、并购过程以及并购后双方的发展状况进行梳理；第四部分探讨企业技术协同效应的实现情况以及路径分析，研究企业进行绿色并购后，如何发挥并购中的技术协同效应，以及技术协同效应对企业的影响；第五部分为企业的绿色并购绩效分析，从财务绩效和环境绩效两个方面，分析中国天楹并购前后的绩效变化；第六部分为中国天楹并购Urbaser的案例研究结语，对本文的研究进行总结，对环保行业和中国天楹提出相应的建议，对绿色并购和技术协同研究提出了展望。 通过研究，本文得出的结论：（1）中国天楹在进行绿色并购后，积极有效地开展并购整合，使得企业在并购后发挥出技术协同效应；（2）中国天楹通过绿色技术互补，提高资源配置效率，与Urbaser进行有效的绿色技术交流和先进的环境管理经验交流，进而提升了企业的绿色研发水平；（3）中国天楹在并购Urbaser后，企业的财务绩效有着不同程度的提高，盈利能力、营运能力、短期偿债能力以及成长发展能力有所提高，但是企业的长期偿债能力因巨额并购费用等有一定下降；（4）作为环保行业快速发展的企业，企业的环境绩效一直处于良好的状态，在并购活动发生后，企业的环境管理绩效以及环境经营绩效有不同程度的提升。本文的创新点在于：通过中国天楹并购Urbaser这一较为成功的绿色并购案例，将技术协同效应与企业的绿色并购结合起来进行研究，提出的建议对环保行业未来的绿色并购发展有一定的借鉴作用。
NETL