摘要
基础设施建设往往被视为经济增长的发动机，也是一个国家经济增长的根本支持。而能源类基础设施建设投资更需要面对较长的投资周期，基础设施公募REITs属于一种新型融资金融工具，弥补了这方面金融产品的空白，拓宽了社会融资的渠道，提升了能源基础设施的投资回报水平，激发了市场参与能源基础设施投资的热情，推进资本市场服务实体经济，是实现不动产证券化的有效方式。 鹏华深圳能源清洁能源封闭式基础设施证券投资基金(下文称为“鹏华深圳能源REIT”)是我国首只以清洁能源为底层资产的公募REIT产品，作为首只清洁能源类的产品，其发行背景和运作方式颇具代表性。本文以鹏华深圳能源REIT作为案例分析，通过对其运作模式、融资方式、财务影响和企业效率等方面进行具体分析，得出如下结论:深圳能源在发行REIT产品后加速资产变现，实现资金回笼，生产经营综合效果提高，企业经营效率提高，盈利能力增强，有效改善了财务绩效。BCC模型显示企业综合效率值从0.540上升至0.846,逐步趋于有效;从DEA-Malmquist模型显示，2021-2022 年全要素生产率变化的 Malmquist 值(Tfpch)为 1.864,2020-2021年为 0.889。公募REIT产品的发行改进了全要素生产率。 最后本文从提升鹏华能源REIT的融资效率的角度出发，提出了影响其融资的六大类风险。结合本案例的情况，给出了五项风险建议:加强内部管理并做好信息披露;完善相应法律法规并引入监督机制;加强投资者教育并完善市场;加强对底层资产的识别与评估;将REITs纳入投资选择并持续提升自身实力。这五项建议不仅能提高本产品的融资效率降低风险，也能给其他REITs产品提供借鉴经验。
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