摘要
2022年末我国家庭部门杠杆率已经上升至61.9%，超过了发展中国家的平均水平。家庭作为我国经济社会活动的重要单位，其杠杆率的快速上升给宏观经济的健康运行和家庭部门的财务安全带来了严重隐患。数字普惠金融作为数字技术和传统金融相结合的新型金融业态，能给居民带来更加适宜的金融产品与服务，成为了家庭金融风险管理的重要工具，影响着家庭应对风险的处理能力和策略。因此，研究数字普惠金融对家庭金融脆弱性产生的影响及其作用机制，对于防控金融风险、促进宏观经济稳定运行具有重要意义。 本文首先梳理总结了国内外数字普惠金融和家庭金融脆弱性的已有研究成果，结合金融中介理论、长尾理论、流动性约束理论等相关经典理论，从理论上阐释了数字普惠金融影响家庭金融脆弱性的效应和机制，并提出了相应的研究假说。然后，本文选用2019年中国家庭金融调查数据（CHFS2019），从家庭的流动性状况和偿付能力两个方面综合测度家庭的金融脆弱性，并针对性构建了家庭数字普惠金融度量指标，在此基础上本文实证探究了数字普惠金融对家庭金融脆弱性的可能影响。而后根据家庭特征差异进行了异质性分析，探究了数字普惠金融对不同家庭的影响差异，并进一步采用中介效应模型和调节效应模型实证分析了数字普惠金融对家庭金融脆弱性的影响机制。 实证结果表明：（1）数字普惠金融能显著降低家庭金融脆弱性，一系列稳健性检验和内生性检验均证明了上述结论是可靠的。且在稳健性检验中发现数字化程度对家庭金融脆弱性的缓解作用更大，可能的原因是数字化程度通过提供方便快捷且实惠的金融服务对家庭金融脆弱性起到较好的缓解作用；（2）数字普惠金融对家庭金融脆弱性的影响在不同类型家庭间存在显著差异。其中，数字普惠金融对家庭金融脆弱性的缓解作用在东部地区家庭、城镇家庭、中低风险偏好家庭、女性户主家庭、户主年龄为30-60岁家庭和低教育水平家庭更加明显。（3）通过影响机制检验发现，数字普惠金融能够通过提高家庭金融信息获取、金融可得性、商业保险购买和社会互动水平等途径来降低家庭金融脆弱性。家庭非风险资产配置会增强数字普惠金融对家庭金融脆弱性的缓解作用，具有调节效应。最后，为了更好地发挥数字普惠金融对家庭金融脆弱性的缓解作用，本文基于实证研究得出的结论，提出了以下政策建议：（1）加大数字普惠金融的发展力度，加强农村地区和中西部地区的数字化改革。（2）加强金融知识的宣传，倡导培养理性的金融态度。（3）继续完善金融市场机制，规范金融投资市场。
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