摘要
企业为了在日益激烈的市场竞争压力中突出重围、获取竞争优势，并达到期望的绩效目标，会结合自身情况采取偏离行业常规水平的战略。具有较高战略差异度的企业会调整自身的经营行为，以提升行业地位、获取更多收益。已有研究表明，创新投入以及寻租行为对于企业效益都存在一定的影响。创新投入是企业为保持竞争力、实现自我发展目标而采取的冒险行动，是典型的进取式风险承担行为；寻租行为则是带有一定的违法或不道德意味的活动，是典型的越轨式风险承担行为。研究企业战略定位差异对不同类型风险承担行为的影响，有助于监管者和投资者更好地理解上市公司战略影响下的经营行为。 本文以战略管理理论、企业行为理论以及行为代理理论为基础，系统考察了战略差异度对企业创新投入与寻租行为的影响效应和机理，并以2010~2020年沪深两市A股上市公司为研究样本进行实证检验。研究发现：（1）当企业战略定位偏离行业常规模式的程度越大时，其创新投入水平越高，而寻租支出水平越低。（2）当企业机构投资者持股比例较高或国有控股时，战略差异度对企业创新投入的正向影响以及对企业寻租行为的逆向影响都将表现得更弱。研究结论在缓解了研究的内生性问题，对主要研究变量进行敏感性测试以及滞后解释变量等一系列稳健性测试后依然成立。 本文通过将创新投入和寻租行为纳入研究框架，扩展了现有研究对企业顶层战略经济后果的认识，并且识别出创新投入和寻租行为的共同影响因素，有助于今后的研究系统地认识这两种不同的企业风险承担行为。此外通过考察公司治理特征的调节作用，深化了对于战略差异度与创新投入以及寻租行为之间关系的理解。
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