摘要
随着全球化进程的加快和金融市场的逐步开放，气候变化、劳工合规风险、供应链风险等问题的出现引起了社会公众的广泛关注，监管部门、金融机构、投资者也在思考如何在评价企业财务价值的同时兼顾社会、环境、治理等因素。与此同时，国内外也涌现了一些ESG评级机构，并逐渐形成了较为完善的ESG评价体系，ESG的影响力也不断扩大。目前相关的学术研究对于企业ESG表现与企业绩效之间的关系，并未形成一致意见。那么，ESG表现对企业绩效的影响路径和效果到底是怎样的？这正是本文的主要研究问题。 在我国“双碳”目标和新发展理念背景下，医药企业ESG表现对企业绩效的影响更加值得探究。医药行业作为关系民生的基础性行业，对社会有着密切影响;在生产经营过程中会产生大量“三废”污染，使生态环境质量恶化;随着医药产业迅速发展，行业内部的竞争加剧也对医药企业的公司治理水平提出更高的要求。复星医药作为医药龙头企业，ESG披露规范具体，评级在行业内也处于领先水平，具有较高的研究价值。本文选取复星医药作为研究案例，以可持续发展理论、利益相关者理论、委托代理理论为理论基础，分别从环境、社会、公司治理三个维度来分析其对企业绩效的影响路径，并分别从财务维度、非财务维度和市场反应三个方面对企业绩效进行评价。 本文研究发现:（1）复星医药在环境表现方面，通过升级生产设备、改进工艺技术实现节能减排，通过物料循环降低材料耗费，能够降低期间费用。（2）在社会责任方面，复星医药通过建立责任供应链实现合作共赢，提高周转效率;通过积极投身公益事业承担社会责任，提高社会贡献价值;通过研发创新造福患者、实现责任运营，有助于提升自身研发创新能力;通过EHS管理保障员工权益，重视人才建设，有助于增加人力资本。（3）在公司治理方面，复星医药通过多元化管制优化组织结构，能够进一步完善内部控制;通过风险管理识别企业风险，可以提前采取措施降低财务风险。（4）复星医药通过改善ESG表现，能够向市场传递良好的信号，提升公司声誉，反映到股价信息中可以表现为，短期内能够引起正向的市场反应。
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