摘要
2024年政府工作报告中强调：将加快发展新质生产力作为首要任务进行突出部署。新质生产力是指以创新驱动为核心，突破了传统的经济增长方式，表现出高科技含量、高效能和高质量特征。技术创新是企业核心竞争力的主要体现，技术创新能够优化生产流程，实现高效成本控制，有力地驱动企业实现产品差异化，从而使生产效率得到提升，企业价值实现显著增长，企业的技术创新程度取决于技术创新投入。基于此，选取2013年至2022年间沪深A股上市企业的年度数据作为实证分析样本，构建了“技术创新投入→技术创新产出→企业价值”研究模型，探究技术创新投入对企业价值的影响及实现路径，并考虑融资约束和企业竞争力的调节效应，文章内容从以下三个方面展开：首先，探索企业技术创新投入对企业价值的直接作用机制；在此基础上，引入技术创新产出作为中介变量，探讨了三者的关系。其次，分别将融资约束、企业竞争力指标纳入模型，探究二者在技术创新投入到企业价值转化过程中的作用机制。最后，为了更全面地理解技术创新投入对企业价值的影响，针对行业异质性及产权异质性两个层面深入剖析其中的内在联系。针对以上研究，得出如下结论：第一，企业技术创新投入与企业价值之间存在显著的“倒U型”关系，技术创新产出在技术创新投入和企业价值之间发挥中介作用。第二，融资约束负向调节技术创新投入对技术创新产出及企业价值的影响；企业竞争力能够强化技术创新产出对企业价值的正向作用，能够调节技术创新投入通过技术创新产出对企业价值的间接影响。第三，行业异质性和产权异质性结果表明，相比于高技术行业，其他行业融资约束负向调节技术创新投入对技术创新产出的影响效果更显著，高技术行业受融资约束作用并不明显，此外，随着企业竞争力的不断提升，高技术行业的企业市场势力过大导致技术垄断，可能会抑制企业价值提升。相比于国有企业，非国有企业的融资约束负向调节技术创新投入对技术创新产出的影响效果更显著，而且非国有企业竞争力的提高更能促进企业价值提升。基于实证结论，从以下两方面提出建议：第一，企业应着力构建高效的技术创新管理体系，加大技术创新投入力度，有效减轻融资约束问题，从而增强自身的核心竞争力，积极适应激烈的市场竞争环境。第二，重视非国有企业的融资约束问题，采取有效缓解措施；同时，为防止高技术行业内部形成过度集中乃至寡头垄断的局面，应当积极推动技术领域的多元化竞争，确保市场的公平与活力。
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