摘要
股权结构对公司成长发挥着重要的作用，两者之间的关系一直是学术研究中的热点话题。由于金融业的特殊性，学者们研究此类问题时，往往将保险公司的相关数据做剔除考虑。而寿险公司的健康成长同样有赖于合理的股权架构，以寿险公司为研究对象，考虑股权结构对其成长的影响是具有现实意义的。 根据公司治理理论、委托代理理论、利益侵占和利益协同理论、企业成长内生因素论等理论以及相关文献，将股权结构分成“股权性质”、“股权集中度”以及“股权制衡度”三方面内容，将寿险公司的成长分成“‘质’的提高”和“‘量’的增加”两个维度，“质”的提高体现在公司内在能力的提高，“量”的增加一般指公司规模的扩大。为了更加清晰寿险公司的股权结构与成长状况的变化，本文还对整体寿险公司历年来的股权结构变化和总体成长状况进行了整理。对理论进行充分的分析后，选取59家寿险公司2015年至2021年一共7年时间的数据长度，采用双向固定效应模型对面板数据用stata17进行实证分析，试图进一步研究股权结构对寿险公司成长的影响。通过理论分析和实证研究，本文得出的结论如下：（1）股权结构对寿险公司综合成长的影响主要体现在“量”的成长方面。国有股由于需要考虑承担社会责任，稳定经济运行，并不会一味的扩大规模，与寿险公司“量”的成长呈现负相关关系，外资股与寿险公司“量”的成长呈现正相关关系，股权集中度与寿险公司“量”的成长呈现U型关系。而股权结构对寿险公司“质”的成长影响较小，只有股权制衡度与“质”的成长呈现倒U型关系，股权集中度与股权性质对寿险公司“质”的成长没有显著的作用；（2）受“量”的成长影响，国有股对寿险公司综合成长也表现为负相关关系，而外资股与寿险公司综合成长呈正相关；（3）股权集中度和股权制衡度对寿险公司综合成长的影响呈现非线性关系，股权集中度与寿险公司综合成长为正U型关系，股权制衡度与寿险公司综合成长呈现倒U型关系。 根据以上研究结论，本文提出以下建议：（1）寿险公司不仅要关注自身的规模成长，更要注重公司内在能力的提高；（2）在坚持发挥国有经济主导作用的前提下推动寿险公司股权多元化；（3）寿险公司要选择适合自身的股权集中度，使控股股东的利益与中小股东利益一致，减少大股东的利益侵占行为；（4）寿险公司要落实“保险业对外开放持续深化”的相关要求。
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