摘要
随着全球经济的飞速增长，国际竞争日益激烈，国有企业作为我国经济的重要支柱，仍然存在经营主体地位不明确、委托代理关系模糊、运营监督不力等问题。自党的十八届三中全会以来，中国一直积极推进国有资本改革，推行混合所有制。通过促进私营企业与国有企业共同治理，提高国有资本配置和运营效率，同时充分发挥各种所有制资本的优势。医药企业作为关乎国计民生的重要产业，其相关企业的并购动因和并购效果自然备受瞩目。在此背景下，云南白药响应混合所有制改革，引入非国有资本，优化组织结构，自2018年宣布对白药控股实施并购之后，陆续引入了新华都和江苏鱼跃两家民营企业，至2019年成功实施了对白药控股的并购。此次云南白药成功并购白药控股提供了很多并购方面的启发，更有利于推动国内企业实施并购吸收。 为了全面、客观地评价这次并购案的绩效，本文借助平衡计分卡的评价方法，构建了一个涵盖财务、客户、内部流程、学习与成长四个维度的并购绩效评价体系。这一体系不仅关注并购带来的短期财务效益，同时也考虑了并购对企业长远发展、客户满意度、内部流程优化以及企业学习能力与成长潜力的影响。本文在详细分析各单项指标的基础上进一步引入层次分析法，构建了综合评价模型。对平衡计分卡的各单项指标的权重赋分，在对数据进行收集处理后引入层次分析法赋权模型，得出对这次并购绩效的综合评价。结果显示，云南白药并购白药控股对绩效起到积极效益，达到了预期的并购效果，并总结出以下启示：合理的股权结构是促进并购完成的关键；成功的并购又能够有效降低企业的代理成本和融资成本，提高企业的整体运营效率；并购能为企业引入新的技术和资金，为企业自主创新研发提供有力支持。本文对云南白药未来如何提升并购绩效提出以下建议：企业应不断加强整体资源整合能力；明确并购后的战略目标和发展方向；考虑引进海外资本，进一步扩大市场规模和国际化步伐，最终更好地利用混合所有制改革的优势，实现更加稳健和可持续的发展。
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