摘要
自改革开放以来，中国经济在要素驱动和投资驱动下，实现了数十年的中高速增长。这种迅猛的经济发展历程，使中国成为了一个制造业大国。然而，这一迅猛的经济增长背后，也伴随着环境污染、生态破坏和地区发展不均衡等问题的产生。随着经济进入新常态，企业的高质量发展对整个社会的高质量发展变得至关重要，在这一背景下，绿色金融应运而生，旨在通过金融手段推动绿色、可持续发展，实现经济与环境的和谐共生。作为绿色金融体系中的重要组成部分，绿色信贷政策的金融信贷配置功能，推动企业的升级和转型的同时，进一步解决投资拉动型发展方式所带来的环境污染问题。因此，研究绿色信贷政策是否能够通过信贷手段来影响重污染企业的转型升级，能否促进重污染企业的全要素生产率增长，最终实现制造业的质量提升和效率增加，具有重要的现实意义。 为探究绿色信贷政策对企业全要素生产率的影响，文章首先在绿色信贷政策和全要素生产率的相关研究进行梳理，从信贷配给理论、波特假说、技术创新理论和资源依赖理论角度出发，选取我国2010-2020年Ａ股上市公司作为研究对象，通过LP模型测算了样本企业的全要素生产率，以2012年《指引》的正式实施为外部事件构建自然实验，构建PSM-DID模型定量分析绿色信贷对重污染企业全要素生产率的影响，同时进一步分析企业融资约束水平、技术创新能力对企业全要素生产率影响的异质性，实证结果通过了一系列稳健性检验。最后，根据实证结果，得出结论并提出建议。 论文得出结论如下：（1）基准回归结果表明，相较于非重污染企业，绿色信贷政策实施对提高重污染企业的全要素生产率有显著促进作用。（2）进一步研究发现，在融资约束水平较高、技术创新能力较强的重污染企业，面对绿色信贷政策的实施更能实现压力的转化，更能显著促进企业全要素生产率的提升。通过稳健性检验回归是稳健的。基于论文结论，提出建议：（1）银行层面，应有效执行绿色信贷政策的相关政策，此外更应结合行业特点，确立针对性更强的信贷标准与监管体系。（2）政府层面，相关政府部门要深入完善绿色信贷政策的配套机制与风险预防机制，为绿色信贷政策实施保驾护航，同时关注不同企业对政策压力转化能力。（3）企业层面，重污染企业应深刻认识到绿色信贷政策实施所带来的积极影响，从而主动改变生产方式，推进转型升级与环境治理工作。
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