摘要
鸡蛋行业一直是我国重点扶持的“三农”领域。但是，我国鸡蛋长期以来价格波动剧烈，一方面影响养殖户利益，不利于行业长期健康发展；另一方面影响居民日常饮食，不利于食品价格稳定，影响“菜篮子工程”统筹推进。我国鸡蛋期货自2013年上市发展到现在，已能够发挥部分价格发现、风险规避功能。但是对于鸡蛋期货的研究大多着眼于鸡蛋期货市场的有效性上，关于鸡蛋期货与其他市场的动态联动性研究较少。鸡蛋产业上游大豆产业链、玉米等期货市场对鸡蛋期货价格影响动态变化情况研究尚不明确，对整个鸡饲料上游相关期货市场与鸡蛋期货市场中心风险点的研究不足。因此，本文以中美大豆、我国豆粕，中美玉米以及我国鸡蛋作为研究对象，分别研究了市场之间的动态联动关系以及整体产业之内的核心环节，可以为套期保值提供理论支持，还可以揭示产业中的核心风险点，保障鸡蛋产业的价格稳定。 本文选取中美大豆、中美玉米、我国豆粕以及我国鸡蛋6个期货市场的活跃合约结算价作为实证数据，并建立时变Copula模型和R-Vine-Copula模型。结合相关理论进行分析，结果表明我国大豆，我国豆粕，我国玉米与我国鸡蛋均有联动关系，且这种联动关系随时间进行变化，尤其在特殊事件发生时，联动性有较大幅度改变；在鸡蛋产业上游产品期货市场与鸡蛋期货市场整体中，我国豆粕期货处于中心点，辐射影响产业中其他环节价格。因此，相关行业从业者要格外关注我国豆粕价格变化趋势，提前做好套期保值策略；政府也应重点稳定豆粕价格，以保障鸡饲料上游产品与鸡蛋价格稳定。 本文现实意义在于为鸡蛋行业分析饲料上游产品期货市场与鸡蛋期货市场联动性变化趋势，引导建立正确的套期保值策略，并揭示产业中的中心风险点，帮助企业提前做好风险应对准备。本文的理论意义在于丰富了鸡蛋期货研究内容，从饲料上游揭示鸡蛋期货波动原因，为鸡蛋期货进一步研究提供了新思路。
NETL