摘要
随着科技革命的迅速发展和环境不确定性日益加剧，企业生存和发展面临严峻考验。企业韧性是国民经济韧性的微观基础，其对于提高经济韧性水平发挥着重要作用，是一国实现经济高质量发展和可持续发展的重要保障。制造业是我国经济发展的重要支柱产业，研究其高质量发展具有重要现实价值。因此，应对环境不确定性、增强制造业企业应对危机的韧性成为企业管理面临的重要话题。ESG 作为综合考虑环境、社会责任和公司治理的评价指标，理论上，ESG 表现好的企业通过降低信息不对称以及提高风险管理能力，缓解企业融资约束，提升企业韧性。那么，事实是否如此？ESG表现是否会影响企业韧性？融资约束和环境不确定性在 ESG表现对企业韧性的影响过程中又会发挥何种作用？有待实证检验。 为回答上述问题，本文基于2017—2022年我国沪深A股制造业上市公司数据，实证检验 ESG 表现对企业韧性的影响效应及作用机理。研究发现：第一，良好的 ESG表现能够增强企业的抵抗能力和恢复能力，进而提升企业韧性；第二，股权性质对ESG 表现和企业抵抗能力的影响无显著差异，而相比于国有企业，ESG 表现对非国有企业的恢复能力提升作用更为显著；第三，融资约束在 ESG表现和企业韧性两者关系间发挥中介作用，ESG 表现好的企业能够提高风险管理水平和降低信息不对称，缓解融资约束，进而提升企业韧性；第四，环境不确定性在 ESG表现和企业韧性两者关系间发挥调节作用，环境不确定性增强了ESG表现对抵抗能力和恢复能力的正向影响。 本文的理论贡献如下：第一，拓展了 ESG 表现经济后果研究。以往关于 ESG 表现的经济效果研究主要集中于企业价值、投资效率等，本文关注企业 ESG表现对企业韧性的影响，拓展了 ESG表现的应用范围研究；第二，聚焦于制造业企业，进一步丰富了 ESG 表现与制造业企业韧性关系的理论，为 ESG 表现增强制造业企业韧性的实证研究提供了经验证据。第三，丰富了制造业企业韧性的影响因素研究。从 ESG表现这一综合性可持续发展指标视角探讨制造业企业韧性的影响因素，为探讨制造业企业韧性的影响因素提供了新的经验证据。
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