摘要
新冠肺炎从2019年末开始在全世界范围内陆续爆发并蔓延开来，对全球经济造成了沉重的打击，给各行各业都带来了深远的影响。国内医药上市公司在疫情的大背景下受到的关注度显著提升，医药行业指数逆势上扬。2021年下半年奥密克戎变异株在国内被检测到，随后在多个地区陆续引发了新一轮疫情，许多城市都经历了疫情萌芽、蔓延、爆发再到最后得到控制的过程，二级市场对此反应强烈。本文在梳理新冠疫情发展背景和相关研究的基础上，利用A股生物医药行业相关市场数据，从新冠疫情各阶段对我国医药上市公司股价的影响角度切入进行研究。 根据有效市场假说，在一个有效市场中股价充分反映公开信息，能够对重大的突发事件快速作出反应。新冠疫情作为重大突发性公共卫生事件，在发展的各个阶段给我国股市带来了不同的冲击影响。本文把疫情发展分为三个阶段并梳理出各阶段影响较大的转折性事件作为事件研究的目标，依次对疫情发展各阶段对我国医药上市公司股价带来的影响进行分析，并分别讨论医药各子版块之间股价表现的差异，此外还尝试使用多元线性回归探寻哪些因素与股价存在显著相关性。 本文得到的主要结论有:（1）A股医药上市公司在新冠疫情爆发阶段表现出显著为正的超额收益。其中医疗器械版块表现最显著。（2）医药上市在所在地城市爆发疫情后，疫情蔓延期间股价累计超额收益持续积累。随着疫情进一步加重，累计超额收益逐渐消失，累计超额收益曲线呈现倒U型。（3）防疫进入新阶段后医药行业整体出现了显著正累计超额收益，中药、医药商业和化药版块表现最为显著。随着时间推移，医药行业累计超额收益消失，除了生物制品累计超额收益表现不显著外其他五个子版块的累计超额收益均显著为负。（4）多元线性回归分析发现，新冠疫情各阶段中医药公司的销售费用率、研发费用率、人均薪酬、PS和股价年振幅等因素与股价呈现出显著相关关系。 本文为预测重大公共卫生事件对医药公司股价的影响提供了一定参考，政府部门、企业、投资者可以借此在应对疾病疫情等事件时进行预测并合理应对。
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