摘要
近年来，随着我国全面深化改革资本市场的相关政策不断出台，金融市场的开放广度和深度日渐增强，风险投资逐步发展成初创的创新型中小企业获取外部融资的重要渠道，成为接替银行信用贷款和IPO融资之后的第三大融资方式，相应的企业成长性也成为风险资本的核心投资依据之一。相关文献发现，当初创企业获取风险资本的投资后，其成长性和创新性会受到不同程度的影响，此现象在创业板中尤为明显，但并没有文献对北交所的上市企业成长性与风险资本之间的关系进行相关研究。此外，学术界在我国其他市场中，针对该问题并未形成统一且系统性的结论，对于成熟的主板、创业板等的研究结论是否同样适用于北交所的上市企业还有待进一步考证。因此，本文探究了风投资本对北交所上市企业成长性的影响以及影响的作用机制，具有实践意义。 本文首先介绍了技术创新、认证监督等相关的经济学理论基础，分析了风险资本对企业成长性的作用机理并提出本文的研究假设，其次对风险资本和企业成长性的概念进行了界定，然后介绍了目前我国风险资本市场和北交所的发展特征和现状，最后上述研究的基础上展开实证研究。 本文选取了 2020-2022年北交所上市的205家企业作为样本，采取因子分析方法从四个维度构建出综合性指标(企业成长性)，再设立多元的固定效应模型,验证了风险资本、企业成长性和企业创新三者的关系。实证结果表明:对于北交所企业，风险投资是否参与并不直接影响企业的成长性，但当有风险资本介入，参股的风险投资机构数量和企业的成长性显著相关，并且加强技术创新是联合风险资本促进企业成长的有效中介途径。基于以上结论，分别从企业、风险投资机构、政府部门的角度，对风险投资行业助力企业发展提出了必要的政策建议，并提出了本文的研究不足和待改进的地方。
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