摘要
本文研究了我国上市公司企业资产负债率对企业创新的影响。本文从企业资产负债率对企业创新影响已有的研究成果入手，通过文献阅读、现状分析及理论研究，深入探究了企业资产负债率对企业创新的影响路径及理论基础。本文对研究中提出的研究假设进行实证分析，根据总结研究结论提出具有现实意义的政策建议。 本文构建了面板回归模型，将企业创新产出作为被解释变量，将企业资产负债率作为核心解释变量。本文收集2007年至2021年上市公司数据，基于以往研究，对模型的异质性、稳健性及内生性进行分析。在基准回归及稳健性分析之后，本文深入探究创新活动投入对于原有企业资产负债率对创新活动产出的影响所产生的调节效应，并通过构建调节效应理论模型进行机制检验。本文创新性的通过构建企业创新效率变量，更为深入的研究企业资产负债率对创新效率的影响。 通过本文研究，得出如下结论:（1）企业资产负债率与企业创新产出的关系呈倒“U”型曲线;（2）基于不同地域、产业属性及产权性质的企业，其企业资产负债率对企业创新产出的影响的显著性存在差异，如:西部地区、第二产业及国有企业的资产负债率对企业创新产出的影响更为显著;（3）企业资产负债率对企业创新效率的关系呈倒“U”型曲线。本研究进一步丰富了关于企业资产负债率及创新活动的相关研究，不但结合了创新活动投入，同时从创新活动效率角度探究影响规律。本文提出将企业资产负债率控制在合理水平内，并在合理范围内不断刺激技术创新的发展。本文提出政策建议，我国可以通过政策引导各企业适当扩大融资规模以推动创新活动，针对不同地域、产业及产权性质的企业重点扶植，以推动技术创新方面高效发展。本文也指出，企业在寻求多元融资方式的同时，也应该建立更加规范的内部财务管理体系，不断挖掘企业效率提升企业创新潜力。
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