摘要
近年来，随着居民收入水平不断提高，我国消费规模逐步扩大，但从细分的消费领域来看，交通通信、医疗保健、文化娱乐等发展型和享受型消费占比较低，仍具有较大的提升空间。因此，在构建“双循环”的新发展格局下，探讨住房财富如何影响居民消费升级具有重要的现实意义。相较于大量学者对消费总量的关注，本文重点聚焦发展型与享受型消费的规模及其占比的变动，分析了住房财富对消费升级的影响，同时探讨了住房杠杆是否会调节住房财富对消费升级的影响,进而对消费升级的相关文献进行补充。本文利用CFPS2012年、2014年、2016年和2018年的非平衡面板数据，构建了双向固定效应模型，实证研究结果表明:（1）住房财富的增长将显著增加发展型与享受型消费的总体规模与占比，推动了家庭消费升级，具有正向的财富效应;（2）住房杠杆对住房财富促进消费升级起抑制作用，但抑制作用较小;（3）异质性方面，住房财富对文娱美容类消费的促进作用更强，且对中老年群体、男性户主家庭、高收入家庭、中部地区家庭的消费升级影响更强;（4）从影响机制来看，住房财富能够通过缓解居民家庭的流动性约束，增强家庭的消费能力和消费信心，进而促进消费升级。基于上述结论，本文认为应促进房地产市场的健康发展，完善信贷市场并审慎控制居民杠杆水平。
NETL