摘要
零售业是连接商品生产者和消费者之间的纽带，其产生的价值在国家经济中发挥着重要作用。近年来，随着新技术的出现，国内国际双循环共同发展，消费者需求提高，传统零售模式受到剧烈冲击，促使传统零售业不得不改变原有销售模式，借助新技术朝着能够立足于当下社会经济的方向转型。从O2O，OAO再到现在的新零售，不断变化的营销方式都和新技术有着密不可分的联系。为了适应经济的发展，并购及投资活动等不断出现，为了更准确地评估新零售模式下的企业价值，这就对企业价值评估需要更高的要求，再加上传统零售模式和新零售模式存在很大差别，采用传统的企业价值评估方法具有不足之处，会影响投资者做出准确的决策。 本文首先根据新零售的特征，通过新零售模式下企业价值评估方法的比较研究，指出各评估方法的适用情景和局限性，选择出更适合新零售模式下企业价值评估的评估方法——EVA估值法；再针对该方法的不足之处，将非财务因素考虑进去，分析新零售模式对企业非财务层面的影响和价值驱动因素，从运营能力、业务规模、用户体验和人才影响四个方面找出对企业价值有影响因素的非财务指标。本文以上市的居然之家为研究对象进行阐述。 由于非财务因素指标之间的相互作用关系，引入直觉模糊网络分析法和二元语义相结合量化非财务影响因素，构建出了EVA和直觉模糊网络分析法相结合的企业价值评估体系；最后，将居然之家企业价值评估结果与评估基准日的市值相比较：考虑非财务因素后的EVA修正模型估算出的居然之家股权价值为369.77亿元，估算出的股价为5.66元/股，当日股价5.16元/股，高出当日每股价格0.50元，在误差合理范围内，证明了修正后的EVA模型具有一定的合理性，能更全面地反映新零售模式下的企业价值。
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