摘要
当前，全球气候变暖与经济发展之间的矛盾越来越成为各个国家发展的问题，也逐渐转变成全球性的政治、经济问题，双碳政策目标的确立与实施也逐渐全球化，对国家的环境改善与经济发展起到越来越重要的作用。我国作为当前全球碳排放量最大的国家，已明确将发展低碳经济作为国家发展战略的重要组成部分，这不仅是我国应对气候变化的重要举措，更体现了我国在全球环境保护事业中的责任与担当。因此，许多国家都在努力控制碳排放量。我国人口、企业基数大，碳排放权市场是实现减排目标的有效市场调节机制，对我国低碳经济的发展起到举足轻重的作用。企业不仅是碳排放的重要来源，更是节能减排工作的重要推动者，进行碳信息披露显得更为重要。从目前我国对于碳信息的披露情况发现，尽管我国企业在碳信息披露方面取得了一定进展，但整体来看，其披露质量仍有待提升。当前，上市公司多数是通过公司年报、社会责任报告、环境报告等多渠道披露数据信息，但是仍有部分公司未能严格履行碳信息披露的责任。这不仅影响了信息透明度，也制约了我国低碳经济的发展步伐。 本文研究企业碳信息披露对风险水平的影响，深入探讨二者之间的联系。在投资决策过程中，投资者除了关注企业的收益率指标外，其风险水平也逐渐成为衡量投资价值的重要参考依据。企业对碳信息披露作出的风险决策也可以反映出企业对于资本市场的反应，为企业的进一步市场规划提供发展趋势分析。 本文以2012-2022年沪深A股上市公司为研究对象，首先对研究的背景和目的进行简要概述;其次阐述了低碳经济、碳信息披露、风险水平等相关概念，并对相关理论展开分析，包括有效市场假设、利益相关者理论以及可持续发展理论，基于理论分析系统梳理企业碳信息披露与风险水平间的研究体系。为进一步探究其内在联系，深入剖析样本企业的碳信息内容，参考文献相关指标设计，为准确评估所选取样本企业的碳信息披露情况，构建碳信息披露指标体系;之后基于假设，设立相应的模型，并通过实证回归的方法，检验企业碳信息披露对风险水平的影响;为深入研究，本文引入企业“双碳”政策实施作为调节变量，分析对于企业碳信息披露与风险水平的影响机制;引入媒体关注指标作为另一调节变量，进一步分析调节效应;此外，加入企业融资约束变量作为中介变量，研究中介机制作用。结果表明，企业的碳信息披露水平与风险水平之间存在着显著的负相关关系。政策效应的加入削弱了两者之间的负相关关系，而媒体关注显著增强两者之间的负相关关系。企业参与碳信息披露也可以通过影响融资约束的水平来进一步降低企业的风险。此外，本文也从不同的角度对文章进行了异质性分析，探究不同类型的企业其碳信息披露对于风险水平影响的差异。 最后，本文根据实证研究结果提出政策建议，针对市场、政府、企业的层面。要进一步完善我国碳排放权交易市场的发展，加强低碳减排宣传和碳交易市场监管;政府层面要制定相关法律法规，加强引导，构建企业参与激励机制;企业自身也要构建标准化的碳信息披露体系与风险管理体系，进一步参与环境治理，防范碳风险等。
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