摘要
随着企业不断发展，企业扩张的过程中难免出现管理效率低下、动员管理人员积极性困难、子公司发展受限等问题，特别是在餐饮行业，由于其特有的财务不透明性和较高的融资风险，在业务拓展的过程中常面临资源配置不均和经营效率降低等障碍。为了应对这些负面影响，分拆上市成为一种选择。基于上述背景，本研究选取海底捞国际控股有限公司（以下简称“海底捞”）分拆其海外业务并在香港联合交易所上市的子公司特海国际控股有限公司（以下简称“特海国际”）作为案例分析对象,探讨餐饮企业在当前复杂多变的经济环境中如何有效利用资本工具进行战略调整和业务发展，旨在回答企业通过分拆上市的动因是什么和经济后果如何的问题。 本文的研究思路是通过整理现有的有关分拆上市的文献并梳理，构建理论框架;接着以海底捞分拆特海国际上市的案例为中心，从融资、经营、治理和战略四个角度出发深入探讨分拆上市的动因;随后运用事件研究法、观察股价变化来观察市场反应，并分别分析分拆上市带来的财务效果和非财务效果。结合理论分析对案例进行深入研究之后，本文分别从动因和经济后果两个角度得出了以下结论:从动因角度看，分拆上市的动因主要有拓宽融资渠道、摆脱经营困境、完善治理结构和规划战略发展;从经济后果角度看，分拆上市能够给母公司和子公司带来较好的市场反应，分拆上市后，母公司和子公司的财务绩效和非财务绩效均得到提升。 本研究不仅丰富了我国分拆上市研究领域的文献，而且为连锁餐饮行业企业进行分拆上市提供了参考模式，有助于推动大型连锁餐饮企业分拆上市的步伐，从而促进行业内的健康发展。
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