摘要
随着可持续发展和绿色经济的兴起，我国绿色金融的未来前景一片大好，投资者在参与企业投资时更看重企业的ESG表现情况，企业也乐意发布ESG报告来树立自己在环境、社会、公司治理方面良好的形象以吸引投资。但是，目前由于我国存在评价标准不统一和监管不到位等缺陷，企业多次进行ESG虚假宣传事件，在“碳中和”等绿色议题引领下，企业为了迎合国家政策规定以及公众价值取向，开始热衷于标榜自己的环保形象，宣传自己的绿色属性，导致ESG信息披露程度过高但质量较差，出现了所谓的“漂绿”行为;随着漂绿现象在气候信息披露领域的逐渐增多，“漂碳”行为也开始出现，上述两种行为都不利于营造良好的市场氛围和有序健康的经济环境。 因此，本文选取2010-2021年中国A股上市公司的华证ESG表现得分、碳中和得分和彭博ESG披露得分，构造了ESG漂绿指数，以及E、S、G漂绿指数和漂碳指数，借此识别上市公司ESG和碳中和相关的漂绿和漂碳行为，结果显示上市公司样本中有46.67％的ESG漂绿率和44.06％的漂碳率。为了进一步研究有效遏制漂绿率和漂碳率增长的途径与方法，本文在参考ESG与碳中和评分的影响因素研究以及国外有关漂绿和漂碳行为机制研究后，提出相关假设，从企业内部特征和外部审查两个方面，研究企业ESG漂绿行为和漂碳行为的影响因素。回归结果表明，高管年龄、女性董事占比、董事会规模、独立董事占比以及产权性质和交叉上市均对企业的ESG漂绿行为和漂碳行为有不同程度的影响，同时，分组回归得出企业内部特征和外部审查的影响具有行业差异性，分位数回归结果显示漂绿指数和漂碳指数的分布情况不同时，高管年龄、女性董事占比对漂绿和漂碳指数的影响具有分布的差异性，并且利用滞后一期数据进行了稳健性检验。 另外，有研究表明企业内部特征在外部审查对企业的绩效影响中起到了明显的中介效应，基于此，本文又进一步探究了企业内部特征如何在外部审查对企业ESG漂绿和漂碳行为的影响中发挥作用。本文采用Bootstrap中介效应检验法进行检验，研究发现企业内部特征的中介效应表现为不同程度的遮掩效应和促进作用。 综上所述，本研究为建立漂绿和漂碳行为的监管和约束机制提供了新的思路，一方面有利于消费者及投资者从新的视角认识企业，另一方面也为管理者、决策者和政府等利益相关者提供了相应的建议，从而减少企业漂绿和漂碳行为的发生，真正实现可持续发展和碳中和目标。
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