摘要
早在二十世纪九十年代，已经有专家发现全球气候变暖的现象，并指出这是全球大量使用矿物燃料，排放二氧化碳等温室气体所导致的。2009年，国家召开国务院常务会议开始研究我国温室气体排放行动，2011年通过了《“十二五”控制温室气体排放方案》，这是国务院首个关于温室气体排放的政策性文件。2020年，“碳达峰、碳中和”概念的提出，给国内企业绿色转型提供了一个大方向的规划，也将减碳带到了一个更高的热度。与此同时，政府还出台了不少的绿色金融政策，企业也开始发行绿色债券，投资者开始重视企业的可持续发展。在这种大环境下，ESG理念在国内迅速发展并被普遍接受。 本文案例选取素有“矿业茅台”之称的紫金矿业。紫金矿业2023年获得了中国ESG上市公司先锋100、杰出ESG企业、可持续发展工业企业TOP50等诸多ESG荣誉。但早在2010年，紫金矿业却因为“污染门”事件受到不小的负面影响，紫金矿业愈发认识到了利益不应以牺牲环境为代价的重要性，也开始转变企业发展的环境战略，向ESG靠近。 基于低碳转型背景下，本文首先采用财务指标法，从筹资风险、投资风险和流动性风险三个方面去探究紫金矿业在ESG实践下，所面临的财务风险的变化情况；其次，运用碳商法，定量研究紫金矿业财务风险在高碳排放行业以及同行业中所处地位；最后，定性探究低碳转型背景下紫金矿业财务风险的种类和成因，运用事件研究法、比较分析法，研究ESG实践对财务风险的影响。本文的研究结果表明，在ESG实践的影响下，紫金矿业更早布局企业转型，投产以铜矿锂矿为主的绿色金属，使得紫金矿业的偿债能力逐步上升，盈利能力和营运能力表现优异，筹资风险、投资风险和流动性风险均有所下降。企业通过减排措施、积极的企业管理，紫金矿业碳商比下降，调整碳排放后的财务指标表现优异，企业转型面临的财务风险较低。除此之外，良好的ESG表现，提高了紫金矿业的企业形象，增强了投资者信心，拓宽了融资渠道，降低了低碳转型背景下的衍生的财务风险。最后，本文的贡献主要在于为ESG实践更好地辅助企业低碳转型提供了证据支持，丰富了ESG实践如何影响财务风险相关的案例分析成果。
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