摘要
随着我国经济快速发展，“绿色经济”愈加受到各方重视，可持续发展理念已经成为近十年来我国经济发展的新常态，在此经济宏观发展背景下，企业经营的经济行为也受到一定的影响。2020年9月，国家主席习近平提出的“碳达峰”“碳中和”的双碳目标，进一步将我国经济发展引入一个全新的发展模式中。环境、社会和公司治理（Environmental,SocialandGovernance，下文简称：ESG）是衡量企业环境、社会和治理能力的关键综合指标，也是衡量企业可持续发展能力的重要指标，同时还可以用于衡量企业健康发展的公司价值观。在双碳目标的背景下，我国的企业ESG实践迎来了一个新的高速发展机遇，国内的各个企业将面临一个全新的发展和调整的挑战。研究双碳目标与企业ESG实践成为一个热点话题，具有理论价值和现实意义。 在此背景下，本文采用案例研究法，选取比亚迪作为案例研究对象，探究分析双碳目标影响企业ESG实践，进而最终影响企业绩效的路径。首先，本文对研究问题涉及的核心概念进行界定，从环境绩效、社会责任、公司治理和ESG实践与企业绩效的影响关系层面对国内外的相关研究进行梳理和评述。其次，本文对研究问题分析过程中的基础理论进行分析，在已有文献和基础理论的基础上，构建一条从双碳目标背景到企业ESG实践，再由企业ESG实践到企业绩效的影响路径，确定本文的理论分析框架。一方面，双碳目标背景通过影响以创新、绿色、协调、开放、共享为基础的ESG理念，以统筹协调工作重心、推动产品结构升级、引进创新人才培养、参与能源革命、完善绿色发展体系规定、落实双碳目标为实践要求的ESG实践，和以准则标准和具体实践为手段的ESG信息披露三个维度影响企业ESG实践；另一方面，双碳目标背景下，企业ESG实践三个维度与企业财务绩效、非财务绩效和市场表现在各个细分区间内又产生影响关系。最后，在理论层面分析的基础上，本文对新能源汽车行业的案例企业比亚迪在双碳目标背景下的ESG实践情况进行分析，并通过比较分析法和事件研究法，研究比亚迪ESG实践对财务绩效、非财务绩效和市场表现的影响。 通过上述分析，本文得出以下结论：第一，双碳目标背景下，相关的政府政策、市场制度、行业竞争、投资者需要等因素促使企业从ESG理念、ESG表现和ESG信息披露上履行更多更完善的ESG实践内容，促进了国内企业ESG实践的发展。第二，企业加强ESG实践长期上可以提高企业的财务绩效。企业开始或者加大履行ESG实践的短期内，由于成本费用的增加，其盈利能力和偿债能力极有可能受到负面的影响，但随着企业ESG实践的常态化和具体化，长期反馈将提高企业的盈利能力和发展能力，并且通过提高企业经营收入的方式减少企业偿债风险，即在长期上ESG实践提高了企业的财务绩效水平。第三，企业加强ESG实践可以直接提高企业的非财务绩效。企业加大履行ESG实践内容的表现会直接提高企业的非财务绩效，最终影响到企业的经营与管理。第四，企业的ESG实践会在短期内同向影响企业的市场表现。良好的ESG实践行为会显著地提高短期内企业的股票价格，并在未来一段时间内持续增长；而负面行为或信息在短期内会显著地降低企业的股票价格，并在未来一段时间内该影响会持续有效。 本文的主要贡献如下： （1）在研究视角上，本文从双碳目标背景出发，从企业ESG理念、企业ESG表现和企业ESG信息披露三个方面构建双碳目标对企业ESG实践的影响分析框架，从财务绩效、非财务绩效和市场表现三个维度分析此背景下企业ESG实践对企业绩效的影响，通过定性理论分析和定量数据分析结合，使本文研究的分析更加全面。 （2）在研究对象上，本文选取比亚迪企业ESG实践案例进行研究，一方面，比亚迪的企业ESG实践开始得较早，选取研究对象时通过对双碳目标提出前后比亚迪的企业ESG理念、ESG表现和ESG信息披露的情况进行对比，能够充分地衡量双碳目标这一背景对于企业ESG实践与企业绩效的必要性；另一方面，作为在双碳目标背景下备受关注的高污染重污染行业企业，是双碳目标背景下第一批推动开展企业ESG实践的行业企业，本文选取比亚迪作为案例研究对象将更加充分地佐证本文的案例研究，能够丰富相关理论的实例研究。 （3）在研究对策上，在国家大力推行低碳经济，大力倡导双碳目标理念的背景下，企业ESG实践已然成为了落实双碳目标需求，符合二十大精神时代特点的必然走向。本文通过研究论述比亚迪在双碳目标下企业各项ESG实践维度的优化改善情况，以及执行企业ESG实践对企业绩效的影响，在当今ESG话题正值热潮之时，在以二十大精神为核心的国内制度环境背景下，为更多的企业、投资者、管理层，为市场监管部门提供理论借鉴与实践指导。
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