摘要
改革开放以来，中国经济发展取得了历史性成就，然而伴随着经济增长奇迹的创造，中国环境问题的大量积累逐渐对经济发展形成明显掣肘。发展经济不能对资源和生态竭泽而渔，生态环保也不应舍弃经济发展而缘木求鱼，协同推进以降碳、减污、扩绿、增长为核心的绿色高质量发展是中国经济增长模式转型升级的必然要求。金融是经济发展的血脉，当前阶段，中国绿色信贷存量规模已高居全球第一，深入理解绿色信贷与经济绿色高质量发展的关系，剖析厘清绿色信贷对经济绿色高质量发展的作用效应、路径机制及影响因素，对加快推进人与自然和谐共生的中国式现代化建设具有重要意义。 在此发展背景下，本文锚定绿色信贷对中国经济绿色高质量发展的影响，围绕“典型事实”→“理论框架”→“效应分析”→“路径检验”→“影响因素分析”的思路，层层递进展开系统研究： 首先，本文梳理了绿色信贷政策演变和商业银行典型绿色信贷实践，利用商业银行绿色信贷披露数据及金融许可证数据，测度了地区层面绿色信贷水平，并从时间和空间两个维度对中国绿色信贷的现状进行分析。同时，基于经济绿色高质量发展的内涵与特征，构建了经济绿色高质量发展指标测度体系，利用SBM-GML模型测算了2011—2020年中国城市绿色全要素生产率水平，并从时间和空间两个维度对中国绿色全要素生产率发展情况进行分析。 其次，本文在新凯恩斯框架下将带有金融中介的DSGE模型与DICE模型中的环境设定相结合，并在模型中考虑金融摩擦的影响，构建了绿色信贷影响中国经济绿色高质量发展的理论框架。模拟结果显示，绿色信贷政策会降低绿色企业的融资成本，使绿色贷款和非绿色贷款出现利差，进而影响银行贷款结构及各项经济金融宏观指标，但相关影响的程度会因金融摩擦的增大而减小。综合经济维度、金融维度、环境维度的模型冲击结果，分析得出在金融摩擦越小的情况下，绿色信贷越能够降低污染排放并促进TFP增长，有效推动中国经济绿色高质量发展的理论结论。 再次，本文对绿色信贷促进中国经济绿色高质量发展的效应进行实证分析。研究发现：第一，绿色信贷对于中国经济绿色高质量发展具有显著促进作用，且在考虑了聚类层级、回归加权方式以及内生性问题后，这一作用效果依然稳健；第二，绿色信贷作用于中国经济绿色高质量发展的积极效应不仅表现在当期，也同时存在一定程度的时滞性和累积性；第三，绿色信贷对中国经济绿色高质量发展的影响存在门槛效应，适宜水平的绿色信贷对中国经济绿色高质量发展的促进作用最优，过低的绿色信贷水平难以有效发挥规制作用，而超发展的绿色信贷则会导致绿色资金空转及非绿信贷资源挤出。 从次，本文从绿色信贷的“全面治理”作用机制角度，系统性的从前端能源消费、中端技术创新和末端降污减排环节，实证检验了绿色信贷促进中国经济绿色高质量发展的路径机制。研究发现：第一，绿色信贷对于能源消费总量的控制具有显著作用，并且有效提高了能源消费效率、优化了能源消费结构，推动了低碳减排转型；第二，绿色信贷难以在地区层面影响技术创新，这可能由于银行信贷追求本息安全的基础业务逻辑，与科技创新型企业项目高风险、轻资产、长周期、慢回报的特征属性存在天然矛盾有关；第三，绿色信贷显著降低了地区污染水平，并对大部分污染物抑制效果显著，相关减排降污效应在东部地区相对于中西部地区表现得更为明显。 进而，本文对影响绿色信贷促进中国经济绿色高质量发展的重要因素进行了实证分析，并以之为依据探寻优化绿色信贷政策实施环境的相关机制。研究发现：第一，政府环境规制强度越高，越有助于绿色信贷促进中国经济绿色高质量发展。上述作用受地区国有-非国有经济结构的影响，当地区经济结构中的国有经济占比较高时，环境规制的积极影响相对受限；第二，中央向地方的环境分权程度越高，越不利于绿色信贷促进中国经济绿色高质量发展。随着地方政府对非发展型支出偏好的增强，环境分权对绿色信贷作用发挥所产生的抑制作用减弱、促进作用增强。第三，随着金融效率的提高，金融摩擦得到有效缓解，从而有助于金融深化发挥增进绿色信贷促进中国经济绿色高质量发展的积极作用。但若单纯依靠扩大金融行业规模的金融深化，难以有效增进绿色信贷作用效应；第四，绿色信贷对中国经济绿色高质量发展的作用，会随着地区产业结构中污染耗能-绿色环保产业相对结构的变化，以及污染耗能产业内部资产结构、融资结构的变化，而产生非线性的变化。 最后，在上述研究分析与结论阐述的基础上，立足中国绿色信贷与经济绿色高质量发展实际，本文提出了进一步提升绿色信贷促进中国经济绿色高质量发展作用效应的政策建议，以期有效贡献于人与自然和谐共生的中国式现代化建设发展。 与已有文献相比，本文的主要创新体现在以下方面： 第一，本文构建了绿色信贷与经济绿色高质量发展相关联的一般均衡理论框架，以带有金融中介部门的DSGE模型为核心，结合环境经济学的气候与环境动态综合模型（DICE）经典设定，构建了带有金融摩擦的绿色DSGE模型。模型的特色在于，银行部门存在金融摩擦，而政府通过银行实施的绿色信贷政策的作用效果会受到金融摩擦大小的影响，从而使理论模型更为贴近业界现实，由此更好地探究绿色信贷对中国经济绿色高质量发展的影响机制。 第二，本文从绿色信贷的“全面治理”作用机制角度，系统揭示了绿色信贷促进中国经济绿色高质量发展的作用效应和路径机制。基于手工整理并分析测度的区域层面绿色信贷水平，在全面识别绿色信贷对中国经济绿色高质量发展的作用效应、时滞特征、累积特征和门槛效应的同时，系统分析绿色信贷在生态环境“全面治理”视角下，分别于前端能源消费、中端技术创新和末端降污减排环节对中国经济绿色高质量发展产生作用影响的路径机制，回答了绿色信贷的环境治理效应能否突破传统规制手段侧重于末端治理的局限性，实现向全面治理的扩展和转型，从而为进一步完善绿色信贷政策体系、畅通绿色信贷作用渠道提供相关政策启示。 第三，本文探寻了影响地区层面绿色信贷和经济绿色高质量发展关系的重要因素，为因地制宜地优化绿色信贷政策实施环境、提升绿色信贷作用质效提供理论和实证依据。基于政府、金融和产业三个维度，分析了环境规制、环境分权、金融深化、金融效率、产业结构等因素对绿色信贷促进中国经济绿色高质量发展作用效应的异质性影响，为探寻和提升绿色信贷服务促进中国经济绿色高质量发展的作用质效，提供了多个可拓展的分析维度。
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