摘要
当前全球经济环境复杂，对我国经济复苏也造成影响。作为支撑民众生活、确保货运通畅以及推动产业循环的关键力量，物流行业的发展已收到多方重视。近年来，受到内需政策和国民消费习惯改变的双重影响，物流市场迎来新的增长点。现阶段，我国物流企业之间的竞争已不再局限于单个企业之间，而是升级至供应链系统之间的竞争。通过优化资产配置，横向并购不仅有助于企业降低成本、提高效率，更有助于推动企业的进一步成长与发展。 文章选取了京东物流并购德邦快递，作为此次物流行业并购案例进行研究，基于理论基础和并购现状，分析京东物流的并购动因和并购绩效。文章首先采用案例研究法，分析京东物流并购德邦快递的动因。然后，通过事件研究法根据股价波动情况评估并购对企业短期绩效造成的影响。另外，本文还使用包括净资产收益率、产权比率、总资产周转率、净利润增长率、经济增加值等多项财务指标，从财务角度对并购绩效和企业价值创造能力进行评价。最后结合并购动因从非财务绩效角度对并购绩效进行分析评价。 研究发现：京东物流在短期市场上的累计超额收益率为正，说明市场对此次并购具有正向反馈。其次，此次并购对京东物流的盈利能力和成长能力均有积极反馈，且企业价值创造能力也得到了增强，使京东物流整体财务业绩得到了提升；但是，此次并购金额较高，导致企业短期偿债能力有所降低；且由于并购导致非流动资产增加，京东物流的营运能力也受到影响。最后，京东物流通过并购德邦快递，使其外部客源渠道得以拓宽，并且完善了物流网络的布局和建设，发挥了经营协同效应，且此次并购吸纳了德邦快递的大部分员工，在一定程度上为企业减少培训成本；物流科技方面，目前京东物流的智能化正逐渐渗透德邦快递，德邦快递也为京东物流提供数据基础，但由于现有系统整合难度较大，且此次并购时间较短，协同效应释放尚不明显。
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