摘要
资本市场开放在一直是备受社会关注的话题之一。随着全球经济一体化程度日益加深，世界各国之间的联系也日益紧密，我国资本市场也顺应历史潮流，不断扩大对外开放。这不仅强化了资本市场本身所具有的投融资功能，而且对于企业的发展影响巨大。同时，随着数字经济的不断发展，数字化转型不仅广受学术界和业界关注，也是大多数企业提高竞争力的必然选择和重要战略之一。因此，深入探讨资本市场开放对于企业数字化转型的影响，不仅有助于我们理解两者之间的内在联系与互动机制，更能为政策制定者提供有益的参考，以促进我国经济结构的优化与升级。这一研究不仅具有理论价值，更具有重要的实践意义，对于推动我国经济的高质量发展具有深远影响。然而，由于我国资本市场起步较晚，目前关于这方面的研究相对来说较少，尤其是有关从外部视角来展开对企业数字化转型的研究。在充分考虑以上因素后，本文通过引入“深港通”这一外部事件，以研究其中可能存在的作用机制。这不仅为先前大量的资本市场开放事件提供经验证据，而且也为后续进一步扩大开放提供理论支撑和重要启示。 本文首先介绍了我国资本市场的发展进程，重点介绍了“深港通”政策互联互通实施情况，然后对资本市场开放的经济后果以及影响企业数字化转型的内外部因素进行阐述，并结合相关文献对关于二者之间关系的研究进行了总结归纳。在此基础上，本文运用信息不对称等理论对其作了必要的解释，随后深入探讨资本市场开放将通过哪些可能的路径来影响企业数字化转型。最后，提出本文的研究假设，并通过实证分析验证其作用机制。本文以2011-2021年深交所A股上市公司为样本，通过构建双重差分模型，深入探讨了资本市场开放对我国企业数字化转型的影响。此外，结合中介效应模型，进行了机制检验。最后，通过分样本回归，基于产权性质、股权集中度以及企业管理层权力大小不同进行了异质性分析。 实证研究结果表明：（1）资本市场开放显著促进了企业数字化转型；（2）资本市场开放可以通过缓解融资约束、促进技术创新及缓解管理层短视等渠道来促进企业数字化转型；（3）异质性分析进一步表明，资本市场开放对非国有企业、股权集中度低的企业以及管理层权力较大的企业的数字化转型的影响更为显著。
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