摘要
在全球医药市场的高速增长的背景下，中国医药市场的规模也在不断增加。近些年，政府发布了一系列与医药行业发展相关的政策，核心在于构建一个以需求为导向，行业集中度高且良性竞争的医药市场。医药行业的竞争格局也发生变化，外资企业涌入国内医药市场，行业竞争日益加剧。仿制药过剩及研发能力不足是医药制造业暴露出来的两大问题。现如今，如何在既是机遇又是挑战的环境中生存下来，占据价值链的高附加值环节以获得竞争优势，从而更好地为企业创造价值，对我国医药制造业企业来说就显得尤为重要。许多医药企业也开始认识到研发是企业核心竞争力的体现。新药研发虽然时间周期长且具有一定的不确定性，但是可以避免产品的同质性，为企业赢得竞争优势。在这个背景下，许多企业纷纷转向轻资产运营以集中精力发展高附加值环节。恰当适合的财务战略是现代企业在市场竞争中获胜的秘宝。在财务战略的选择上，企业需要进行协调配合，合理配置有限的资源，来满足价值链竞争的需要，提高企业的价值创造能力，从而保持充分的市场竞争力。利用平衡计分卡对丽珠集团的财务指标和非财务指标进行分析，可以看出丽珠集团价值链视角下财务战略的实施初见成效，财务维度和非财务维度方面都有所提升。 本文首先阐述了研究背景及意义，并回顾了学术界对价值链理论与财务战略的研究，然后引出相关概念界定与理论。采用文献研究法和案例研究法，结合丽珠集团的案例背景，介绍了丽珠集团概况和财务战略的现状。研究发现丽珠集团采取了稳健型的财务战略。投资情况中固定资产的投资比重比较高，也在不断加强对外投资，长期股权投资的比重上升较快。丽珠集团主要通过外部筹资的方式确保资金需求，形成了以银行借款为主的筹资结构。股利是以每年连续的高比例现金股利支付率方式进行分配。剖析丽珠集团价值链视角下财务战略选择的动因，主要有降低原材料供应和价格波动的风险、应对行业政策变化及新药研发风险、市场竞争加剧带来挑战以及各价值链之间联系紧密这四条。从内部价值链和外部价值链两个角度对丽珠集团价值链财务战略进行分析。在内部价值链方面，财务战略特点是股权激励留住核心人才、增加研发投入实现价值链增值以及适当债券融资优化资本结构。在外部价值链方面，财务战略特点为加强供应链管理，建立双赢合作策略、延伸产业链，推动价值链整合以及完善销售体系，巩固客户价值链。评价分析来看，随着丽珠集团开始轻资产运营以及逐步完善产业布局，盈利能力、成长能力以及偿债能力均表现良好，在营运能力这块稍显不足。丽珠集团关注了价值链整合和顾客价值，内部流程得到优化，人才投资成效显著。 在对丽珠集团价值链下财务战略的实施效果进行评价后，最后得出如下结论：第一，配置财务资源到价值链关键环节；第二，持续研发投入加强企业核心竞争力；第三，闲置资金未得到充分运用；第四，股利分配模式单一，利润留存率低。得出以下启示：第一，加强关键环节把控整合价值链资源；第二，合理选择价值链伙伴实现利益协同；第三，选择适当的筹资方式控制财务风险。
NETL