摘要
随着我国进入经济由高速增长转变为高质量增长的重要阶段，部分行业出现了产能过剩现象，并滋生出一批僵尸企业。僵尸企业占据了社会资源，长期存在将不利于我国产业结构优化升级，因此，必须高效妥善地对其进行处置。目前，利用破产重整处置僵尸企业的工作已在各地展开，并取得了显著成效。 本文主要对僵尸企业坚瑞沃能破产重整的实施进行研究。首先对僵尸企业以及破产重整进行界定，并整理归纳国内外相关文献和理论。其次，分析破产重整影响僵尸企业企业绩效的内部机理，从僵尸企业的特征出发，探究僵尸企业开展破产重整的可行性，并进一步分析多种方式清偿债务、引入重整投资人、调整产业布局三项拯救措施对僵尸企业企业绩效的影响路径，为后续的案例分析提供一定的理论基础。 在此基础上，综合考虑行业的代表性和案例公司本身的典型性，选取坚瑞沃能作为案例，通过查阅公开资料对坚瑞沃能所处行业、发展历程、僵化成因以及重整过程进行梳理，厘清坚瑞沃能能够实施破产重整主要是因为所处新能源行业满足重整投资人常德中兴的战略布局、具有持续经营的价值，并且相比于破产清算实施重整后债权人受偿比例有所提升。在破产重整过程中，坚瑞沃能采用“现金+以资抵债”的组合方式清偿了债务，引入重整投资人常德中兴提供资金支持，协助其进行经营管理上的整顿，并对产业布局进行了调整。分析相关指标可以发现，重整后坚瑞沃能的财务绩效与非财务绩效在短期内均得到了一定提升，长期效果仍需进一步的观察，并据此得到了本文的结论与启示，希望本案例的研究能够为类似的僵尸企业通过破产重整化解困境提供一定的实践参考。
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