摘要
受下游房地产行业下行及疫情等方面影响，近年来，防水建筑材料行业发展态势不足，增长放缓，下游产销形势不佳，各项成本持续上涨，加上行业原本存在的整体产能过剩、集中度低等问题，行业压力突出。随着双碳政策的落实，政府对防水建筑材料行业的支持政策由“开发和推广建筑防水技术”转向“大力发展节能环保的新型建筑材料”“促进绿色建筑全产业链发展”。行业政策和经济环境的变化也给建筑防水企业带来诸多挑战，作为防水行业内规模最大、品类最全的企业，东方雨虹在这种环境下选择扩张自身的规模、加快占有市场、以此来积累更多的资金，创造更高的利润，然而扩张支出一直处于高位运行，会使得企业面临较高的财务风险，这可能成为未来发展的重大隐患。 本文采用文献研究法、案例分析法和比较分析法等研究方法，以防水建筑材料行业 龙头企业东方雨虹为研究对象，通过对东方雨虹在当前经营环境下财务状况的梳理分析，识别其可能存在的风险点，借助改进的功效系数法从不同维度量化风险，分析原因并提出改进建议。具体为先对财务风险范畴、评价方法进行相关概念和理论基础的梳理，再结合东方雨虹2015—2022年的经营状况和财务表现挖掘可能存在的风险点，接着从筹资风险、投资风险、营运风险、收益分配风险四个维度选取十二个财务指标构建评价体系，借助于熵值法进行指标赋权，再通过改进的功效系数法计算各类评价指标系数，对研究对象进行财务风险评估，定量多维度分析公司的财务风险，划分具体的风险等级，基于评价结果探析风险形成或变动的原因，最后提出针对性的控制优化策略。 研究表明东方雨虹在2015—2022年间整体财务风险偏高，在一些具体方面需要优化控制。各维度风险中，营运风险表现弱于其他三项能力，存在重大风险，主要是应收账款规模和回款带来的压力；投资风险主要体现在新投资项目效益不佳、依赖原主业创收，且整体获利能力下滑；筹资风险由中等水平转向较大风险等级，最近一期受经营活动现金流减少和之前扩张借入大额外债的影响，风险水平呈上升趋势；收益分配风险在中风险和低风险水平间波动，最近一期大幅增长，达到重大风险水平。根据财务风险评价结果和原因分析，本文认为东方雨虹应提升营运资金管理效率，建立正向的内部资金循环；结合市场情况制定科学扩张策略，积极培养多元化人才；强化现金流体系，优化应收政策；选择恰当分红方式，动态调整股权激励政策。希望通过本文的探讨能为东方雨虹的财务风险管理工作和行业的健康发展提供一定的现实指导意义。
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