摘要
飞机租赁、又被称为航空租赁，起源于20世纪60年代。顾名思义，飞机租赁是以飞机为租赁物的一种租赁业务。与其他租赁方式不同，由于飞机作为标的物本身具有高价值的属性，所以飞机租赁业务往往伴随着租期长的特点。不可否认，飞机租赁作为一项重要的金融活动，很大程度上为航空业达高速发展提供了巨大帮助。然后，这种商业模式经过60年的发展，其所存在的问题也越来越明显。最为典型的例子便是“两租分离”的模式下，企业倾向于将融资租赁粉饰为经营租赁，从而达到将负债“出表”、使资产负债表看上去更健康的目的。随着不断地发展演化，甚至滋生出了“财务舞弊”的风险。2018 年，国家财政部颁布的新租赁准则，该准则对于承租人采取了两租合一的方式，彻底堵住了这一漏洞。在新准则下，经营租赁不再与融资租赁进行会计记账区分，均需“入表”，对租赁业务的记账方式也较之前有所变化。对承租人和出租人的披露要求更严格，披露内容更丰富。出于种种原因，民营航空业几乎成为受新租赁准则影响最大的行业。而在所有航空公司中，吉祥航空的飞机租赁业务占比比较大，其110架飞机中80%都来自租赁，其租赁费用也占据了吉祥航空所有租赁费用中的极大部分，加之吉祥航空资产规模小，不论软实力或者硬实力均不如东方航空、南方航空等大型民航公司，抵御风险的能力较低。在实际当中，通过查询相关报表可以发现，新租赁准则颁布后，由于记账方式的变化尤其是计提使用权资产和租赁负债后，吉祥航空确实出现资产负债率显著提高、利润水平持续下滑等现象，以资产负债率为例，吉祥航空资产负债率由2018年的55.26%显著增加至78.80%。基于上述现象，本文全面对比新旧租赁准则对吉祥航空公司财务报表以及偿债能力指标、盈利能力指标、营运能力指标的影响，然后运用Z值分析法分析其当前存在的财务风险，结论是吉祥航空2022年末的Z值远低于标准值，存在一定风险。同时针对性的提出提升核心竞争力、优化融资结构、加强外汇管理、优化飞机引入方式等一系列解决措施，希望能够帮助吉翔航空公司在后疫情时代平稳健康发展。
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