摘要
随着时代和科技的进步，中国互联网行业也乘风破浪，迅猛发展。互联网带来了开放、互惠、共享的生活新形态，为人们带来了更多的获得感。同时，互联网平台将全世界的人、人类关系、各类知识和各项资源广泛链接，形成一个“无限制”“无边界”的协作平台。游戏行业就在这样互联共通的环境中起起伏伏，吸引了无数创业者和投资者的目光。 相比于传统行业而言，基于互联网环境下衍生而来的游戏行业，无论是在运营风险还是市场波动，亦或者是产品收益等，都有着较为显著的差别。现阶段，在网络经济持续崛起的背景下，游戏行业在近年来才开始崛起，但面临着诸多困境，如企业成立周期短、资金不稳定、产品同质化等问题，导致投资者对其后续发展并不是很看好，所以在投资方面大多持观望态度。此外，互联网领域的企业并购的市场行为频繁发生，跨产业重组已经成为了主流，此时对企业价值评估提出了更高要求。 本文旨在通过介绍互联网行业，分析现有的互联网游戏企业评估方法和价值构成，并构建评估模型以科学评估其价值。模型主要考虑了企业现有价值的稳定性以及后续机会的风险性两个层面。通过进一步区分与明确网络游戏行业的特性和两大价值收益特征的差异性后，结合实物期权理论，采用DCF法和B-S期权定价模型，通过建模的方式实现对网络游戏企业的估值与评价。此外本文将恺英网络互联网游戏公司作为此次研究对象，基于行业现状与产业数据的前提下，通过组合模型的分析逻辑，分别围绕其两方面的收益情况予以分析，然后基于具体结构，将其和市场价值进行对比，进行差异性分析。
NETL