摘要
医疗器械行业对于公众健康的维护和生命安全的保障发挥着举足轻重的作用。面对持续扩大的需求，医疗器械行业近十余年来整体发展迅速，一些企业依靠内部研发和外部并购双管齐下的发展模式实现快速成长。论文以代表性企业鱼跃医疗作为案例企业，研究其连续并购的动因和绩效，以其经验为行业内企业的发展路径和战略布局提供借鉴。 论文在文献和理论分析的基础上，对鱼跃医疗自 2008 年上市以来的主要并购事件进行了全面梳理，结合行业背景和企业战略布局深入探究企业连续并购的动因和长短期绩效。在动因研究方面，论文发现鱼跃医疗连续并购的主要动因有：①国家政策鼓励，行业发展驱动；②拓宽业务版图，实现战略布局；③获取优质资源，打造品牌效应；④完善营销体系，寻求协同效应。在短期绩效研究方面，论文通过事件研究法发现，多数并购事件获得正累计超额收益，短期市场表现较好，为企业带来了股东财富的增加。在长期绩效研究方面，论文通过分析能衡量协同效应的财务指标发现，企业的连续并购整体上实现了良好的经营协同效应，但未实现财务和管理协同效应。论文还通过分析非财务绩效发现，企业通过连续并购实现了业务拓展，从而快速占据不同细分市场，有效提高了市场占有率，同时促进了国际化战略的实施，提高了研发能力，基本达到战略预期，但市场对过于依赖外部并购的发展模式反响不佳。 基于以上研究结论，论文对行业内企业连续并购交易提出建议：①依托企业战略布局，审慎选择并购标的；②严格控制并购风险，科学把握并购进程；③加强企业资源整合，提高资产管理能力；④积极响应国家政策，加强研发升级产业。
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