摘要
随着全球能源需求的不断增长和环境问题的日益突出，新能源产业得到了广泛关注和发展。新能源上市公司作为新能源产业的重要组成部分，由于其融资结构对经营业绩的深远影响，在学术界备受关注。人们普遍认为，不同的融资结构会对这些实体的运营效率和整体经营业绩产生不同的影响。新能源上市公司融资结构的复杂性进一步凸显了对其如何影响经营业绩进行细致研究的必要性。因此，全面研究融资结构对新能源上市公司经营业绩的影响，有助于深入理解新能源产业的发展规律，为新能源上市公司的融资决策提供科学依据。且融资结构与经营绩效的关系是企业金融领域的重要研究课题。然而，对于新能源上市公司而言，由于其特殊的产业属性和发展阶段，融资结构与经营绩效的关系可能存在一些特殊性。因此，研究新能源上市公司融资结构对经营绩效的影响，可以丰富融资结构与经营绩效的研究领域，为相关理论和实践提供新视角和启示。 本文深入探讨了新能源上市公司融资结构与经营业绩之间错综复杂的相互作用，并以动力电池行业上市公司为研究对象。本文收集2018-2022年期间在动力电池行业运营的共27家A股上市公司的相关数据，采用主成分分析法，对27家A股上市公司的12个财务指标进行分析，以得出综合经营绩效评价因子。并以内源融资、股权融资、债务融资为解释变量，以综合经营绩效评价因子为被解释变量，以企业规模、资本积累率、营业成本为控制变量，构建回归模型。通过回归分析，得出以下结论：动力电池行业上市公司内源融资对经营绩效具有弱正向影响；动力电池行业上市公司债务融资对经营绩效具有负向影响；动力电池行业上市公司股权融资对经营绩效具有负向影响。本文还通过资产收益率作为新的解释变量来替代对企业绩效因素的综合评估，进行稳健性分析，稳健性测试的结果与回归分析结果一致。并将27家A股上市公司分为国企与非国企，进行异质性检验，异质性检验结果表明，内源融资、债务融资和股权融资对动力电池企业经营业绩的影响主要集中在非国有企业部门。此外分析融资结构通过创新投入对企业绩效的影响，其结果表明，企业创新投入在债务融资与经营绩效中起到部分中介作用；企业创新投入在股权融资与经营绩效中起到部分中介作用。并通过分位数回归得出，内源融资的10%分位数和50%分位数对企业绩效具有正向显著影响，但内源融资的80%分位数对企业绩效的正向影响不显著。
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