在消费升级大背景下，我国休闲食品市场规模持续增长，企业拥有较大发展空间。经过三十余年的发展，我国休闲食品行业先后经历了改革开放引领大流通、国内制造型食品企业崛起、互联网红利下电商渠道爆发三个阶段。期间，行业内许多企业选择轻资产运营模式，在不同红利背景下结合自身资源禀赋和品牌特点取得优异成绩。然而，随着互联网红利逐渐消退，行业内部竞争环境日趋激烈，产品高度同质化。一些轻资产企业面临增收不增利、产品质量安全等问题，严重影响企业发展。因此，探究轻资产运营模式对财务绩效的影响机制，分析运营模式对外部竞争环境的适用性，对企业长期健康发展有重要意义。 本文基于对国内外轻资产运营模式研究成果的梳理，采用对比研究法和案例研究法相结合的方式，以休闲食品行业中轻资产运营的代表企业三只松鼠为研究对象。选择同为轻资产运营的良品铺子和重资产运营的盐津铺子作为对比公司，介绍案例公司轻资产运营模式的财务特征及核心内容，明确轻资产运营模式与财务绩效的传导路径。通过传统财务比率和企业价值分析对企业的财务绩效进行评价。发现三只松鼠从上市之后，存在产品质量参差、单一渠道依赖、研发投入不足等问题，逐步陷入增收不增利的困境，与其实施轻资产模式初衷相悖。最后提出如下建议：建立柔性生产线以加强生产端把控，加大研发环节投入，提升产品质控能力，完善品牌建设，开发多元销售渠道，帮助企业在未来发展中提升盈利的稳定性和持续性。 在学界普遍推崇轻资产模式的背景下，经研究发现，企业在实施轻资产运营模式后期要密切关注外部环境变化，结合行业特性深入研究公司运营模式是否适合现阶段外部市场竞争环境，避免一味追求资产“轻化”，尽早发现经营中的薄弱环节并加以改进，从而优化企业的资产运营模式，帮助企业创造更大的价值。
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