摘要
近年来，受新冠疫情以及国际形势的影响，企业间的竞争日益激烈，创新已成为企业打造核心竞争优势的关键因素，企业既要加大对创新活动的投入，更要注重创新成果向现实生产力的转化，突破关键核心技术瓶颈，促进企业长远发展。目前，鲜有学者探究高管团队稳定性与双元创新之间的关系，高管团队作为企业的核心人才队伍，掌握着企业资源配置和人际网络的主导权，涉及企业经营的各个方面，其稳定性对企业创新战略的制定和实施具有关键影响。同时，双元创新活动作为一项风险投资项目，需要企业承担一定的风险以及提供足够的资金支持，那么风险承担和融资约束在高管团队稳定性与双元创新之间是否具有作用以及产生何种作用，需进一步探明。 基于此，本文采用文献研究法、理论分析法和实证研究法，选取 2007—2022年我国 A 股上市公司数据为样本，构建多元线性回归模型检验高管团队稳定性对双元创新的影响，并构建“高管团队稳定性—风险承担—双元创新”和“高管团队稳定性—融资约束—双元创新”两个研究框架，进一步探析风险承担和融资约束在高管团队稳定性与双元创新成果转化之间的作用路径，最后再从企业技术属性、生命周期和高管团队内部薪酬差距 3 个方面进行分组，比较不同组别间高管团队稳定性对双元创新影响的差异性。 本文结论如下：（1）高管团队稳定性对探索式创新和利用式创新的成果转化具有显著促进作用；（2）风险承担在高管团队稳定性与探索式创新与利用式创新之间具有显著的中介作用；（3）融资约束是高管团队稳定性影响探索式创新和利用式创新的部分作用路径；（4）对于不同技术属性的企业，高管团队稳定性对探索式创新和利用式创新均具有显著促进作用；但高管团队稳定性对高新技术企业的探索式创新和利用式创新的促进效果更强；（5）处于成长期和成熟期的企业，其高管团队稳定性能够显著促进探索式创新和利用式创新；而处于衰退期的企业，稳定的高管团队对探索式创新和利用式创新并不存在显著影响；（6）在高管团队内部薪酬差距大的企业中，稳定的高管团队对探索式创新和利用式创新具有促进作用；在高管团队内部薪酬差距小的企业中，高管团队稳定性对探索式创新不存在显著的影响，但对利用式创新具有显著促进作用。
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