摘要
在全球范围内气候变化和倡导双碳的背景下，各产业开展绿色转型已经成为践行可持续发展的必由之路。在此过程中，电力企业作为实体经济的重要组成部分，必须要积极应对这一重大挑战，以推动自身的健康稳定发展。碳中和债券是为了满足国家低碳发展目标而创新推出的，鼓励并吸引了大量资金流入低碳领域。在2021年，我国正式发行了名为碳中和债券的绿色债券新产品。随着碳减排压力的不断增加，企业的资金需求日益剧增，碳中和债券发展也迎来了前所未有的机遇。在此背景下，有必要深入探讨企业作为发行主体选择发行碳中和绿色债券的动因，以及发行后产生的效应，同时总结可能面临的风险或问题，并从中得到启发，以引导绿色债券市场的健康发展。 本文选择华能国际电力公司发行的两期碳中和债（“21华能GN001”和“21华能GN002”）作为研究对象，结合目前我国碳中和债市场的发行现状，借鉴可持续发展理论、优序融资理论和信号传递理论提出发行碳中和债会带来积极的社会效应。从发行主体华能国际的股权架构、主营业务以及碳中和债的发行情况等展开分析，深度剖析发行的动因，其中包括响应国家政策号召和降低融资成本等。在效应分析方面，利用事件研究法研究华能国际发行的股价效应，综合判断其发行是否产生正向效应；通过纵向和横向分析华能国际的财务指标，明确营运能力、偿债能力和盈利能力受发行碳中债的影响程度；从碳减排量和碳减排收益来衡量环境效益。同时，根据利率风险、债券违约风险和流动性风险三个维度来分析存在的风险并指出问题。 通过研究得出结论，华能国际发行碳中和债在企业股价、财务、环境和社会四个方面均具有显著正向效益。其中，对企业股票价格产生了短期的积极效应；财务效应表现出营运能力略微增强、盈利能力短期减弱和偿债能力显著提高。同时，华能国际发行碳中和债存在一定的风险。根据上述结论，本文因此得出启示：积极发展碳中和项目，推动企业转型升级；优化碳中和债的发行，完善信息披露；建立完善风险管理机制，防范风险；丰富碳中和债的项目类型，扩大项目认证领域。
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