摘要
进入21世纪以来，随着多哈回合的谈判失败，以WTO为核心的全球经济 一体化进程推进不断受阻。在此情形下，区域贸易协定作为世界各国寻求合作发 展的全新模式，在全球范围内不断兴起，成为国际经贸合作发展的新潮流。在区 域贸易协定生效数量飞升的同时，其条款内容也在不断加深，覆盖领域早已超过 了关税、反倾销、反补贴等WTO规定的传统范畴，进而对竞争、投资、资本流 动、知识产权保护等数十种边界后的非传统领域进行了延伸。其中，制定条款所 使用法律语言也大大精进，法律可执行性日益提高。与此同时，随着区域经济一 体化程度的不断加深，我国与他国企业的贸易和投资来往日益密切，而跨国并购 作为企业对外直接投资的重要形式，其规模也在不断扩大，成为企业拓展市场、 增加国际竞争力的首选。探究区域贸易协定条款内容的不断深化在我国企业跨国 并购的发展中起到了怎样的作用，对于我国政府如何制定区域贸易协定条款从而 帮助我国企业“走出去”，具有重要的战略意义。 本文归纳了有关区域贸易协定以及跨国并购的海内外相关文献，并对区域贸 易协定和跨国并购的发展现状进行了总结。随后结合投资和贸易的相关理论，分 析了区域贸易协定条款深度影响企业跨国并购绩效的理论机制，并基于世界银行 深度内容数据库（DTA）的条款深度数据以及2001-2022年我国跨国企业的并购 数据，构建了多元线性回归模型，对区域贸易协定条款及其异质性对我国跨国并 购企业绩效的影响进行了实证研究且对研究结果进行了稳健性检验。随后对影响 机制展开了研究，并就协定国的地理位置和经济水平差异展开了异质性分析。 研究表明:第一，区域贸易协定条款深度的提升可以显著促进企业的跨国并 购绩效，但不同类型的条款深度对并购绩效的促进效应存在差异，其中，边界后 条款深度的提升对于企业跨国并购绩效的促进效应最为明显。第二，区域贸易协 定条款深度会显著优化协定国的营商环境，从而推动企业跨国并购绩效的提升。 第三，区域贸易协定条款对企业跨国并购绩效存在异质性效应，在地理位置层面 而言，中国与非亚洲国家之间签订的区域贸易协定总体对跨国并购绩效的促进效 应更为显著，但其中的边界条款对跨国并购绩效起到了显著的削弱作用;从经济 水平角度，中国与发达国家签订的区域贸易协定条款为企业跨国并购绩效带来的 促进效应总体较发展中国家区别不大，但在边界后条款中，与发达国家签订的区 域贸易协定对并购绩效发挥了更明显的促进作用。
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