摘要
可转债于1992年为中国股市开辟了一条新的道路，目前，我国可转债市场的发展具有特殊的“螺旋上升”特征。在21世纪，可转债的市场规模不断扩大，并逐渐发展为一股不可忽视的力量。可转债作为一种新的融资方式，其申购模式也发生了转变，从货币化到信用化，这一转变在降低可转债投资门槛的同时，也促进可转债的推广与普及。同时，可转债作为一种特殊的融资方式，其最大特点是兼具了股票与债券两种性质，其利息也相对较低，有助于降低企业融资成本。更重要的是，可转债在短期内不会稀释股权，有效地保护了股东权益，因此，可转债融资方式正日益受到公司的欢迎，已成为其融资选择的一个重要组成部分。 本文以洽洽食品为例，深入探讨了休闲食品企业发行可转债的动因、绩效与风险。本文旨在通过深入剖析文献、详实案例及精确财务数据，全面揭示公司发行可转债所需要把握的机会。通过系统性的分析，旨在为后续企业需要可转债进行融资提供有益参考，从而助力相关决策的制定与实施。 本文深入剖析洽洽食品可转债的融资需求，重点探讨内部融资压力、融资成本考量、股权稀释效应以及资本结构优化等四个关键融资动因。在效果研究上，采用事件研究法来评估可转债发行的短期市场效益，得出洽洽转债短期市场效益表现平平的结论；利用公司财务指标与行业的财务指标进行比较，全面分析公司的财务绩效，得出洽洽食品财务绩效较行业绩效表现较好；并通过EVA模型来计算公司的整体绩效，得出公司经济增加值表现稳定，呈现出良好的发展趋势；此外，本文还运用托宾Q理论计算出公司Q值都大于1，说明公司有较高的投资价值；同时运用Z值法计算出Z大于2.675，说明公司风险较低。 在对洽洽食品发行可转债融资进行深度的剖析之后，本文认为：洽洽食品可转债的发行对其具有显著的积极影响。通过发行可转债，显著降低了融资成本，使公司资本结构得到进一步优化。此举不仅有效保障了股东权益的稳定与增长，还使得公司的资本更为充裕，为公司的核心产业的创新与发展提供了坚实的资金支持。尽管受到新冠肺炎影响，短期内市场对洽洽食品发行的可转债反应平平，但从长远来看，其经济效应展现出了良好的态势。在投资价值和风险方面，洽洽食品展现出了较低的风险和较高的投资价值。综合来看，洽洽食品发行可转债无疑是一个明智的选择，这有助于企业筹集资金，推动业务发展，然而，它也伴随着一定的财务风险。所以，企业在选择融资时机时，必须审慎行事，充分考虑市场状况、自身经营实力及未来发展规划。
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