摘要
党的二十大报告中指出，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展。要构建一个现代的产业系统，要始终以实体经济为中心，大力推动新型工业化，这为我国进一步深化金融体制改革和建设现代化产业体系指明了方向、擘画了发展蓝图。新冠疫情以来，我国经济特别是实体经济整体呈现“脱实向虚”局面，随着要素成本提高，市场需求信心不足，实体经济利润率越来越低，大量实体企业将资金用于金融投资，通过持有金融资产取得超额收益，对金融投资获得的收益越发依赖。一方面实体企业金融化一定程度上解决了企业融资需求和有效投资市场不足的问题，促进了实体经济的快速发展。但同时也造成了一些企业对固定资产的投入不足，过分追逐眼前利益，而忽略了企业的主责主业，降低了企业的创新动力，加大了企业的财务风险，从而降低了企业的长远价值。所以，对实体企业的金融化行为进行深度研究，对于促进我国实体经济的平稳、健康发展，具有重大的现实意义。 本文在查阅了大量国内外资料以后，进行有关理论与技术研究。首先分析了我国实体企业金融化发展的现状和动因，并总结归纳为内外部两类动机，并将医药行业的典型企业云南白药公司作为金融化发展的案例目标进行深入研究，分析了其金融化发展的现状，以及金融化发展的具体背景和动因，归纳出企业金融化发展具有“蓄水池”和“挤出”两方面的显著效应，并对由此引发的财务风险问题进行建模分析，从选取能够反映企业筹资风险、投资风险、运营风险、分配风险四个维度构建财务风险评价体系，运用因子分析法从纵向上对云南白药历年的财务风险水平、变动趋势以及与金融化的关系进行建模和评价；再从横向上对医药制造行业的风险水平进行分析，进行打分和排序，并就两者的关系进行横向对比。最后根据金融化与财务风险评价模型的显示结果，得出如下结论：云南白药金融化发展以来，提高了其整体财务风险，其中金融化发展对投资风险影响最大，对运营风险影响次之，对筹资风险有一定的抑制作用，对分配风险影响程度较不明显。 本文最后，分别从合理配置金融资产、规范金融投资行为、强化金融风险应对三个方面提出措施建议。整体而言，实体企业应该聚焦主业，走高质量发展之路，警惕过度金融化。
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