摘要
当前，高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务。中小企业作为保障就业、带动创新和改善民生的强大力量，是我国经济社会发展的重要基础。然而现阶段，中小企业在发展过程中仍面临着不小的发展困境和生存压力，因此国家大力扶持中小企业发展势在必行。国家积极引导中小企业向专业化、精细化、特色化、新颖化方向发展，有利于激发中小企业的发展活力，加快中小企业转型升级，助力实现高质量发展。另一方面，资产评估是随着市场经济发展而诞生的，应当为市场参与者提供客观、公正的价值依据，然而目前我国专精特新中小企业估值在理论与实务方面都仍有不少空白。基于此，提高专精特新企业价值评估的准确性具有重要意义，有利于挖掘企业的发展潜力，提高企业对市场投资者的吸引力。因此本文聚焦于专精特新企业价值评估展开研究，探讨提高估值准确性的方法。 本文首先对国内外相关文献进行了梳理，归纳总结目前的研究现状。其次在对专精特新企业特点、估值难点以及价值影响因素进行综合分析后，认为专精特新企业具有高成长性和高风险性，适宜采用退出倍数法对其进行价值评估。此外，为了提高该模型对专精特新企业估值的准确性，文章对模型的部分参数进行了修正。本文根据企业的价值影响因素建立了专精特新企业价值评价指标体系，并且采用熵值法确定指标体系中各指标的权重，提高了估值的客观性。最后本文选取德方纳米作为目标企业进行案例分析。德方纳米公司于2020年被评为国家级专精特新“小巨人”企业。本文对德方纳米的内外部环境进行了全面分析，然后在此基础上运用改进后的退出倍数法对企业价值进行评估。与此同时，本文还采用了传统的FCFF模型对目标企业进行估值，最终通过比较两种方法的估值结果来验证退出倍数法的适用性。 在理论分析与案例研究的基础上，本文认为相比于传统的市场法、收益法、成本法三大估值方法，退出倍数法能够适应企业成长快和风险大的特点，因此更适合于专精特新企业价值评估。并且本文的研究结果也证明，结合熵值法修正后的退出倍数法得到的估值结果更加合理。最后，本文的研究贡献主要在于丰富了退出倍数法相关理论研究，为专精特新企业价值评估提供了新的思路。
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