摘要
国有企业是我国国民经济发展的重要力量。从2020年以来，政府工作报告以“深化混合所有制改革”定位国企混改，国企进入“全面深化改革”时期。在新一轮国有企业混合所有制改革的背景之下，众多政策凸显引入战略投资者的重要性。 徐工机械是近几年全国工程机械行业混改规模较大的成功案例。本文基于委托代理理论、战略联盟理论等理论基础，研究徐工机械引入战略投资者的动因，具体探讨引入战略投资者通过何种路径对财务绩效产生影响，不仅对徐工机械引入战略投资者前后的财务绩效进行纵向对比，同时也基于行业均值和龙头企业进行横向对比。 研究发现：（1）混改是为了响应国家政策，完善治理机制优化股权结构来提高市场竞争力，应对行业发展。（2）徐工混改引入战略投资者通过完善公司治理机制和实现资源协同影响财务绩效。（3）徐工混改引入战略投资者效果明显，资本市场反应积极，公司长期财务绩效得到改善。 本文的创新点如下：本文不仅对徐工机械引入战略投资者前后的财务绩效进行纵向分析，更与行业均值以及中联重科、三一重工和柳工这三家龙头企业进行横向分析，确保定量定性，分析更加充实完整。 本文基于上述研究结论得出启示如，引入战略投资者时应考虑可能出现的控制权问题，了解战略投资者提供的战略支持，从而完善公司治理，实现资源协同，同时政府也应当发挥监管和引导作用。
NETL