摘要
随着下游终端应用场景的拓宽，电子元器件行业的发展空间也十分广阔。近年来，该行业竞争激烈，需要不断提升研发技术以保持行业领先地位。但依靠公司内生性研发技术增长将错过当下市场发展机遇，因此并购成为企业提升核心竞争力，抓住机遇的捷径。但存在大量企业盲目并购，在并购后也没有进行有效整合，反而对企业业绩产生负面影响。立讯精密上市至今的十几年间连续并购，在消费、通讯、汽车及其他业务条线形成完善的产业链条，发展态势良好。基于此，本文以立讯精密这一典型的连续并购企业为研究对象，探究其2010-2022年间连续并购事件的动因及对企业绩效的影响，为其他企业连续并购提供建议及启示。 本文首先明晰了相关的研究背景及意义、研究内容及方法、研究技术路线及创新点；其次在产业组织理论、多元化经营理论、协同效应理论和市场势力理论的指导下，对国内外相关研究进行整理总结；然后在理论和文献支撑的基础上，具体研究立讯精密的基本情况，梳理其并购历程并以产业链整合视角分析其并购动因及影响绩效的路径；接着从短期市场反应、长期财务绩效及非财务绩效指标三方面对立讯精密连续并购的绩效进行评价，探究其产业链整合效果；最后根据研究结论为立讯精密及其他企业连续并购提出相关建议。 研究结果表明，从产业链整合视角来看，立讯精密的连续并购历程与其完善产业链布局的动因密切相关，各并购事件之间互相关联，注重对产业链上中下游的整合完善，为企业拓展延伸消费、通讯、汽车电子产业链提供极强的助力。从连续并购绩效评价结果来看，立讯精密产业链整合效果显著，80%的并购事件给企业带来正面的短期市场效应；长期财务绩效方面除中游偿债风险管理能力较弱以外，上中下游各项指标及综合盈利指标总体都提高且高于行业均值水平；非财务指标方面，供应商管理、产品结构、研发能力、客户资源及行业地位都得到了显著提升。因此，对电子元器件行业来说，在产业链整合的目标下进行连续并购，做好资源整合，能够促进企业快速发展，提升企业业绩，达到行业领先水平。
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