摘要
“十四五规划”提出要为人民提供全方位全生命周期健康服务的政策方针，中国医疗器械产业“黄金十年”的下半程更加可期。医疗器械企业出于其产品特性和市场角度，并购是其发展基本路径之一，并且有着连续并购的特征。鱼跃医疗在此背景下实施连续并购的发展战略，从2009年到2021年共收购14家公司，鱼跃医疗进行连续并购的主要动机是获取协同效应。那么鱼跃医疗连续并购是否产生了协同效应、协同效应的表现以及不同表现的原因值得探究。文章从鱼跃医疗连续并购事件出发，基于协同效应理论、知识基础理论和资源基础等理论，简要介绍了鱼跃医疗连续并购概况并划分为不同阶段，基于此，文章探究了鱼跃医疗连续并购协同效应能够产生的资源基础，而后分析了鱼跃医疗连续并购的动因，除此之外还简要介绍了鱼跃医疗连续并购期间的财务状况。最后运用事件研究法、财务指标法和因子分析法判断鱼跃医疗连续并购是否产生了协同效应，以及协同效应在不同方面的具体表现，分析其中缘由，探究鱼跃医疗为了产生协同效应而对资源的利用过程，并提出针对性的建议，以提升鱼跃医疗连续并购的协同效应。 研究结果表明，鱼跃医疗连续并购产生了协同效应，且在不同方面表现各不相同。在经营协同效应方面，盈利能力得到了提升，但是成长能力有所下滑；在管理协同效应方面，管理费用控制能力得到了提升，但资产周转情况表现不佳；在财务协同效应方面，连续并购并没有使得公司的偿债能力下降，反而提升了公司运用资本的能力，除此之外，公司节税效应也较为明显。其次，从协同效应的短期表现和长期表现来看，短期表现要优于长期表现，放眼于长期，鱼跃医疗连续并购的协同效应并不明显，说明鱼跃医疗应该放眼长线，提升利用资源的能力。结合理论知识与研究结果，文章认为鱼跃医疗要想提升协同效应，首先应在连续并购之前科学制定连续并购战略；其次应谨慎选择连续并购目标，最后加强公司资源利用能力。
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