摘要
绿色技术创新是我国贯彻绿色发展理念，走经济与生态双重发展道路中关键的一环。其对资金的需求远超财政承载力，如何在绿色技术创新具有外部性特征下，通过社会大环境驱动力，撬动更多市场化资本进入绿色领域，支撑企业进行绿色技术创新，十分具有研究价值。创业风险投资作为企业融资的重要渠道，具有追求高风险高收益的特性，能同时提供资金及潜在资源，与绿色技术创新研发周期长、投入高、风险大的特性相匹配。尽管国内许多学者针对创投与企业创新进行诸多探讨，但未对企业绿色技术创新作系统化的研究。鉴于此，本文以“外部驱动力-创投与企业的内部行为-市场反应”的研究范式，重点研究创业风险投资与企业绿色技术创新之间的关系。 本文根据利益相关者理论、合法性理论，从政府、消费者、创投、企业构成的社会环境系统中，阐述创投和企业双方受到的绿色技术创新驱动力，然后根据社会网络理论和社会资本理论，从认知、关系、结构三个维度，从自我中心网和整体网络两个层次研究创投进入对企业绿色技术创新的影响。首先系统梳理前人的相关研究，明确界定关键概念，然后构建理论研究模型，并选取上市公司 2009-2021 年期间的面板数据进行实证研究，最后分析结果得出结论。 本文的主要研究结论如下：第一、从认知维度，创投进入显著地提升了企业整体绿色技术创新水平，并受到企业绿色组织文化的正向调节作用；第二、从关系维度，创业风险投资显著地提升了企业绿色技术创新水平，通过增加研发投入的形式产生作用；第三、从结构维度，联合投资形成的创投网络会带给企业潜在的资源，企业与创投的直接联结及在整体网络中的网络位置显著增加了企业绿色技术创新水平，其中企业与创投的直接联结会通过促进企业合作的形式作用于企业的绿色技术创新。以上结论均存在滞后效应。 通过绿色技术创新、创投、企业异质性发现，创投对企业独立创新影响更显著，引导基金参与投资对滞后一期的实质性创新影响更显著，国有背景的创投机构对企业绿色技术创新的影响更显著，同时创投投资，国有企业和高碳排放企业受到的影响更为显著。而绿色技术创新对环境和经济效益是否能产生正向影响？本文也做了简要的讨论，发现在现有的时间窗口期内绿色技术创新在滞后一期的维度上与环境责任评分有正相关性，在滞后两期的维度上与资产回报率有正相关性，绿色技术创新会有一定的环境和经济效益，但转化机制可能还不够成熟，更多影响需要时间积淀，才能产生更大的影响。 本文可能的理论贡献有：第一、依据社会资本理论研究框架，本文从认知、关系、结构三个维度，从更系统的视角研究了创投与企业绿色技术创新的关系及影响机制；第二，本文从“外部驱动力-创投与企业的内部行为-市场反应”的逻辑链条进行研究，为创投与企业绿色技术创新提供了丰富的解释路径；第三，本文的结论也为政府通过“有形的手”和“无形的手”双重促进绿色技术创新发展提供理论依据。
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